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2022年2月7日

邱古奇 股期出擊

中海油服料回復增長 目標9.5元

虎年紅盤虎虎生威,恒指高開590點,最高搶上24609點,勁漲807點,收報24573點,大升771點,全日成交金額1139億元,北水缺席下不算太少,短期有望試衝25000關口。

2020年4月,紐約期油一度跌至負數,貼錢冇人要,不足兩年後,上周五一度升至每桶93.17美元,為2014年9月以來最高,高盛及大摩等大行紛紛預測油價年內將達100美元。油價這一波漲因很多,包括地緣政治危機、美國嚴寒影響石油供應、原油需求增加,而黑客早前以勒索軟件攻擊歐洲多個港口石油設施,更為油價火上添油。

固定資產減值致盈警

油價急升,除了利好「三桶油」,油服股亦受惠,本欄一向鍾愛的中海油服(02883)早前發盈警,預告去年純利大減23.5億至24.7億元(人民幣.下同),降幅達87%至91%,以2020年純利27.03億元計,去年純利只有2.33億至3.53億元。

去年業績大倒退,一方面受疫情影響,油公司對於石油勘探仍然保守,油服需求因而未見大幅改善。更重要的原因是,中海油服去年為固定資產減值多達20.1億元,撇除這項一次性減值,純利實際減幅並不大。

固定資產大幅減值,主要來自北海作業的4條半潛式平台,由於高日費合同結束,按目前新簽合同價格有較大降幅,出於審慎考慮,該公司決定作減值,相信未來再大幅減值的機會不大。

中海油服日前舉辦了2022年戰略展望會議,管理層引用IHS Markit數據指出,今年上游勘探開發支出有望按年增加24%,而全球海上勘探開發支出預料提高15%;預計今年新簽海外合同金額可能達12億美元,遠勝去年。內地方面,中央維穩經濟,加上增儲上產「七年行動計劃」繼續推進,業務相信有平穩增長。

上市20周年或派特別息

由於勘探資本開支反彈,中海油服今年業績可回復增長。此外,2021年是其上市20周年,有可能派發特別股息,可於現水平買入,目標9.5港元。

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