熱門:

2021年7月20日

盧斯 個股策略

江南布衣倘回吐 中線吸納

雖然港股昨天大跌市,但早前發盈喜且再有大行調高其目標價的江南布衣(03306),逆市造好,股價表現硬淨,收市升1.9%。該公司預告,截至今年6月底止年度盈利將大升80%,由於中期盈利僅漲不足一成,全年盈利卻相當可觀,反映內地內需市場復甦有依據,短期若股價回調,是不錯的入市目標。

江南布衣上周發盈喜,預計截至6月底止的2021年度淨利潤將較2020年度增加超過80%,主要由於新冠肺炎疫情對中國零售市場的影響已經大幅減少,旗下各品牌收益強勁反彈。而該公司全域零售表現強勁、產品認可度及經營效率提升。

參考江南布衣上半年業績,各環節都有可觀表現,但下半年度復甦勢頭更強勁。截至2020年12月底止6個月,總收入為23.14億元(人民幣.下同),較上一年度同期增加8.4%,主要由於零售網絡升級,以及線上渠道收入持續上揚。

江南布衣在全球經營的獨立實體零售店總數,由2020年6月底的1855家,增加至2020年底的1931家,包含分布在海外的獨立實體店在內,其零售網絡覆蓋中國內地所有省、自治區和直轄市及全球其他10個國家和地區。

零售復甦 線上渠道收入增

自2020年初疫情爆發以來,實體店客流量受各地疫情防控措施影響而出現波動,江南布衣推出並升級包括「不止盒子」及「江南布衣+」會員集合店等新興消費場景或產品,提供消費者更多增值服務。同時,逐步升級各個品牌的店舖形象,以求帶給顧客更舒適的購物體驗,因此上半年度線下零售店舖可比同店增長達到12.6%。

期內中國疫情防控情況較穩定,及受寒冷氣候因素提振,終端零售迅速恢復,該公司的收入呈現增長趨勢。成熟品牌如超過20年歷史的JNBY品牌收入繼續保持增長,升8.2%。成長品牌組合,包括於2005年至2011年期間相繼推出的CROQUIS(速寫)、jnby by JNBY和less品牌產品產生收入繼續增長,合計增長率達到9.6%。新興品牌組合,包括POMME DE TERRE(蓬馬)及JNBYHOME等合計錄得收入4520萬元,佔收入總額的2%。

受益於線下渠道銷售迅速恢復,以及在疫情常態化過程中,更多消費者習慣於通過各電子商務平台購物,截至去年底止的上半年度線上渠道收入佔比,也從12.7%增加到14.2%,驅動了整體收入增長。

期內,毛利由13.34億元上揚至14.25億元,升幅6.8%,主要歸功於收入規模增長;整體毛利率由62.5%下降至61.6%,主因產品結構佔比變化所致。

花旗發表研究報告指出,江南布衣發盈喜,預計截至6月底止年度淨利潤將按年增加超過80%,較該行及市場預期超出30%,主因是各品牌收入勝預期及營銷開支較預期少。

該行預期,江南布衣復甦步伐理想,該公司對品牌及會員制度持續投入,預期6月底止年度收入將按年升30%,並估計有部分營銷預算將留待下個年度使用,基於業務好過預期及前景向好,將其目標價由14港元上調至16.8港元,維持「買入」評級。

花旗上調目標價至16.8元

江南布衣2020年度盈利3.47億元,若2021年度升80%,盈利達6.24億元,市盈率約13倍,估值仍然不貴,今天若股價受大市拖累回吐,是中線吸納良機。

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads