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2021年3月23日

邱古奇 股期出擊

建滔績佳息高候低吸納

大市昨日反覆,恒指以全日低位28801點開出,跌189點,其後一度倒升149點,至29139點;收市挫105點,報28885點。人行表示有放水空間,10年期美債孳息在亞洲時段回至1.7厘之下,但港股彈力欠奉,恒指仍有機會再試28200點關口。

建滔一門雙傑昨日中午派成績表,其中阿媽建滔集團(00148)業績對辦,派息一貫慷慨,今年業績看好,現價估值並不算貴,可作中長線投資之選。

建滔集團主要產銷覆銅面板、印刷線路板和化工產品,亦涉足物業發展及投資。去年營業額達435.1億元,按年上升5.7%;賬面純利47.02億元,增長52%(較早前盈喜估計的35%增幅更好),每股盈利4.257元;撇除投資物業公平值變動等因素後,基本純利46.85億元,多賺37%。末期息派1元,另派特別息1元,較2019年大增近82%,已派中期息0.28元,全年共派2.28元。

去年上半年受疫情影響,建滔半年純利減少26.5%至10.59億元,但次季業務已大為改善,下半年更是表現卓越。電子行業去年上半年有宅經濟終端產品(例如電腦)支撐,下半年全面復甦,覆銅面板和印刷線路板出現供應缺口,產品價格穩步上揚,同時該公司發揮垂直生產優勢,採取積極的營銷策略,爭取大量訂單。其中覆銅面板部門的EBITDA大升四成至39.14億元,印刷線路板部門EBITDA增長53%至16.77億元,化工部門EBITDA上揚13%;房地產部門則因為中港皆有項目開售,EBITDA飆升81%至35.2億元。

5G帶動印刷線路板需求

建滔對今年前景充滿信心,指出今年首兩個月營收按年大幅上揚,利潤增幅更達數倍。印刷線路板方面,去年來自汽車相關產品的需求強勁,預料今年需求進一步湧現,未來在5G產品商用帶動下,電子產品更新換代潮將出現,為印刷線路板需求帶來新動力。建滔市盈率約8.7倍,股息率6.1厘,財政穩健,淨負債比率僅18%(2019年底為31%)。昨日公布業績後出現獲利回吐,可候34至36元收集,中線目標42元。

 

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