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2020年12月7日

邱古奇 股期出擊

三大煤股首選中煤能源

港股上周回軟,恒指上周五報26835點,升107點,全周累計微跌58點,周線圖長腳十字星,好淡爭持。恒指11月狂飆逾2000點,有待消化,不過預料調整幅度不會太大,26300點至26400點區域有不俗的支持。

受新冠肺炎疫情影響,內地煤價上半年下挫,煤企盈利倒退,不過內地經濟漸復正常,發電和冶金對煤的需求復增,煤價在第三季回穩,第四季入冬是用煤旺季,煤價近期顯著上升,煤股值得關注。

截至本月4日的一周,港口和產地煤價持續向上,以Q5500動力煤計,秦皇島每噸637元(人民幣.下同),一周升11元;山西大同區每噸455元,漲價9元;內蒙古鄂爾多斯每噸412元,升13元。庫存方面,重點港口庫存887萬噸,按周下降5.6萬噸。

據煤炭資源網報道,在供給方面,由於臨近年底,部分煤礦已完成生產目標,為保障安全而減產,供給端增產的彈性有限。需求方面,入冬天氣轉冷,民用電耗煤增加,電廠積極儲煤。從供需面來看,煤價仍有上漲空間。供需吃緊,政府近日下發通知,放鬆進口煤炭清關(澳洲煤除外),雖然彌補了部分供需缺口,但難以改變煤價上行的趨勢。

跌破2.15元止蝕

本港掛牌的三大煤股神華(01088)、中煤能源(01898)和兗煤(01171)股價自10月開始漸見起色,均回到250天線之上,擺脫頹勢,值得留意。不過以估值而論,中煤最為偏低,其P⁄B僅0.28倍,遠低於神華的0.73倍和兗煤的0.51倍,可列為首選。

中煤上半年業績欠佳,純利倒退38.7%至25.3億元,而首三季純利41.5億元,減幅收窄至27.9%。瑞信早前發表報告指出,第三季純利達18億元,雖然按年仍跌6.5%,但按季上升11.1%,優於市場預期,故給予「跑贏大市」評級,目標價由3港元提升至3.6港元。

論走勢,中煤自3月起營造圓底,上周三以大陽燭升破頸線,量度升幅目標為2.75港元,過去兩日回測頸線企穩,正好趁低吸納,跌破2.15港元止蝕。

 

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