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2020年8月29日

陳振康 上流力世界

兩大藥廠齊出手收購

健康是最新的身份象徵(Health is the new status symbol)。凡夫俗子以手腕帶着Rolex Daytona自豪,闊太們以Hermès鱷魚皮鑲鑽石手袋表現身份,暴發戶以手拿50萬現金派錢顯示豪氣。身家3000億美元的光頭首富Jeff Bezos最近喜歡身穿窄身V領T恤,展示其自豪的爆肌身形,Amazon市值超越1.7萬億美元已不重要,健康才是身份象徵。近期大熱的富豪榜殿軍Elon Musk行年49,卻又肥又腫,跟57歲身材fit爆的Bezos相形見絀。

新冠肺炎令天下大亂,比金融海嘯傷害更大,是典型金錢與健康的比較,最終錢財身外物,健康才最重要。近期兩宗大型收購,皆為龍頭藥廠不惜腰間錢買「救命藥」。

8月17日,全球第五大處方藥廠法國國寶Sanofi SA宣布以每股100美元,收購美國生物科技公司Principia Biopharma,34億美元總價主要是買入Bruton's tyrosine kinase(BTK)抑制劑,可壓制一種免疫系統蛋白質,用以治療Sclerosis器官硬化及Pemphigus天皰瘡等疾病。AbbVie藥廠的Imbruvica亦使用BTK原理用以治療癌症,每年銷售47億美元。

數十億落注罕有疾病藥

Sanofi作為處方藥廠「五強」,深明必須有新藥物才可以保持競爭力,自家研發搞不上,乾脆花錢買,但Principia Biopharma的「拳頭產品」,治療Sclerosis的SAR 442168 BTK抑制劑仍在第二期研發,雖然治療效果理想,最終能否通過第三及第四期測試,獲批准推出市場,仍是未知數。德國Merck及美國Biogen均在開發此類藥物。Sanofi是落注SAR 442168最終能成功面世,開花結果。

8月20日,1886年創立的老牌藥廠Johnson & Johnson(J&J)宣布以65億美元現金收購2001年創立的Momenta Pharmaceuticals, Inc.。J&J主要是看上Momenta的新藥Nipocalimab,用以治療自身免疫溶血性貧血,分析師指出,Nipocalimab在美國大量仿製,到2030年銷售可達250億美元,數字準確度有多大,Google也不懂回答。Nipocalimab亦在試驗治療Myasthenia gravis,一種神經性肌肉疾病。

Sanofi及J&J以數十億美元落注購買罕有疾病藥物,主要是因傳統大眾疾病如心臟病、糖尿病及高血壓等藥物競爭激烈,專利權一過,全球藥品最大製造工場印度即以「賤價」推出市場,拖垮價錢,造福需要藥物的貧苦大眾,各大藥廠荷包受傷。

各大廠房CEO深明遊戲規則,坐着不動食老本,銷售盈利倒退,必定被股東老闆「炒魷」,內部推動研發,重重架構,老臣子山頭割據,CEO專業是管理大局,跟華爾街打好關係,根本無法駕馭科研專業人士,教授級研發一句「你懂還是我懂」已令其啞口。與其搞內部政治鬥爭,不如乾脆花錢外求。落注成功,花紅加認股權滾滾來;買錯貨,問責下台,反正不買也要下台,為何不博一鋪?

人命有價 健康無價

新冠肺炎拖慢大部分經濟活動,但網上經濟卻加速,「外賣仔行業」更成收購重點,股價只升不跌,正反映世界往哪裏走。股市及收購活動走在實體經濟之前。罕有病藥物受追捧,亦說明人命有價,健康無價。買股票除了科技股,藥品及生物科技板塊,最重要跟Bezos走,齊做運動展示fit爆身形!

 

(編者按:陳振康著作《BIG DEAL顛覆世界》現已發售)

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