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2020年8月8日

Anson Sir 型格理財

過度風險管理恐得不償失

港股不斷轉弱,恒指跌破完25000點後在24100點左右頂一頂升回25000點,死不去又升不上,比較體現實世界的情況,港股暫時叫做「良好」。另一邊美股繼續保持上升軌才反而危險,執筆之時(周四)道指試進入前阻力區底27200點,正當美國失業率不斷尋頂,許多中小型公司「等執」的時候,不少科技股的業績竟然仍有功課交,某些比較多人看淡的個股如Facebook、Apple等公布盈利後出現單日大爆升,連蝕錢的迪士尼也可以照爆。

進攻本是最佳防守

若以現實經濟來看,美股已經進入牛三情緒,沒有極大壞消息便升,有少少好消息的便爆到上天,但留意表一套裏一套,一些老牌股卻突然大跌,用地雷陣形容那邊的情況相當適合。

筆者的技術指標顯示,這個升勢伴隨着不少散貨陣,極有提款機格局(注意這不代表會即時跌)!初落場的散戶隨時被大戶老點提光身家,留意股市假已經是人所共知的現實,皆因現實經濟已經玩完。

股市是保住人類繁榮的最後防線,若連上市公司也玩完,另一輪年輕人從未見過的真經濟崩潰便會開始,絕對不會是大家想看到的悲慘世界,所以還望股市繼續保持浮沉市,不要太瘋狂升爆,也不要大跌,沒有確切訊號不可亂造淡或造淡倉,很易被大戶夾死的,簡單來說這個水位「超級難玩」,保守派的筆者若未有貨便會用觀望應對,有貨則繼續持有直到真正轉勢。

在新冠肺炎影響下,許多人由不理衞生上的風險變得事事驚青,比起有20年潔癖行為的筆者還要厲害,這個疫情最大影響是人心,人對人及對事的信任度已經跌至谷底,加上近年香港真的太多古怪陷阱,由假冒電話到各類金融騙案,筆者也曾身受其害,至今仍痛恨某兩三間金融公司,亦深深明白到現在的世界有多難以被信任。

對人對事我們事先提防已成新習慣,而這個習慣防了人也同時縛死了自己,甚至令到周圍環境變得更差,是一把相當危險的雙刃劍。

十多年前筆者入行時先學如何不理風險地賺錢,過了幾年左右便走去鑽研風險管理,不知不覺便事事講風險,潛力反而變得其次,浪費了不少機會,忘記了進攻本是最佳的防守。

分析次序先看潛在回報

筆者認識不少人事事以風險為先,什麼事情也只問要付出什麼及輸的時候會輸多少,但內心又想賺錢,慢慢養成輸打贏要的性格,希望有零風險高回報的投資出現,最後反而買了一些吹大了的假投資。

過度風險管理心態有時比不做風險管理更大件事,因為我們都妄想一些不存在的可能性:一個沒有風險的世界。

筆者現在仍把風險放在比重上的第一位,但分析次序卻是以潛在回報為先,再在比較風險回報的時候,把風險的比重放高一點,同時看看有沒有可能以主動式控制來提升回報減低風險,若減不了風險又輸不起便果斷放棄,而最關鍵的守尾門是資金管理及注碼分布,這亦是風險管理的最實在應對方法。

零風險代表一切如期望所走,可惜世事本是常變,沒有任何事情可以零風險,我們事前可以先幻想各種可能性的出現,在評估值不值得為了那些可能性而放棄機會,例如明天世界末日的風險不會是零,只是低得我們不應去考慮。

有很多風險我們是必須「硬食」的,只是不要坐定定地食,也不要亂食。例如,筆者持有一些早前低位買入的疫苗概念股,現在股價相對地高,但又怕大市有調整風險,便套現當時同期買入的看好期權來先袋部分回報,多了這批期權的回報,便可以把正股放長線。

期權價格相當飄忽,是相當着重「見好就收」的工具,本身風險極高,但亦是以毒攻毒的良藥,以正股10%注碼來看短時間會否有轉勢上升的機會,以風險對付風險,若當初看錯時機便唯有「硬食」損失,但當時用了最少五種技術分析訊號去作判斷入貨,便是付出了努力去減低風險的實戰應對方式,一切也是等價交換,篇幅所限,下回再續。

 

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