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2019年3月7日

龐寶林 基金人語

預算案美中不足 欠缺培訓人才

中美貿易爭端導致內地及香港經濟下滑,迫使中國及香港政府紛紛推出眾多刺激經濟的政策,如內地政府宣布減稅和降費萬億,千億加強職業教育,旨在穩定就業,維持失業率於5.5%或以下,信心穩定下來,可帶動港股及A股持續上升。

今年香港《財政預算案》則較特別,強調把73%盈餘用於紓困措施,更推出不少針對經濟低潮、民生、社會及基建等措施,非常全面。可惜醫療方面似乎稍欠周全,雖然醫生超時工作的收入獲得調整,卻忘記全體前線醫務人員的努力和盡責,政府也宜酌量作出相應調整,否則他們將十分氣餒。

未協助在職人士轉型

預算案撥出逾200億元於創新科技範疇,似乎大部分投放於硬件,如55億元擴建數碼港、160億元供大學進行科研、5億元予資助中學推動IT創新實驗室計劃等。各位當然明白,政府必須投放大量資源發展各項創新科技的基建,卻沒有正視香港最迫切的問題──缺乏創科人才,也沒有協助在職人士轉型及提升技能,可謂「遠水不能救近火」。

預算案投資於各項創新科技的基建,最少三數年後才可應用,當然大學利用大量資金添置科研設備等本屬好事,但大部分資金偏重於科研硬件。政府必須考慮撥出部分資源培養本地人才,甚至提升至國際級別,而且必須實踐。

宜支援金融科技學系

以金融科技發展為例,現時只有數家大學開設金融科技學士或碩士課程,更需待數年後學生們才畢業。港府今年將發出6個虛擬銀行牌照及數個保險科技牌照,奈何金融科技人才遠遠追不上香港甚至中國經濟的發展。筆者認為,港府應該對金融科技和相關學系作出較多支援,尤其是對學生就讀科目的補貼,旨在吸引更多的年輕人和學生加入此高速增長行業,也確保提供充足的金融科技人才。

不少大學生尚未畢業已考取全球認可的金融科技認證(CFT),欲從事基金經理或研究人員的大學生則考取金融分析師(CFA)、私人銀行或財富管理考取(CFP)及會計師須考取(CPA)等專業認證。這些國際認可的專業資格與全球各地水平均屬同一標準,對香港作為國際金融中心非常重要。

若可於本地取得認證,除消除不同地方的水平可能有參差外,更可取得全球信心及提高認受性。香港屬國際及外向地城市,必須培養更多國際級專業人士,令他們在香港發揮國際級水平,才可吸引國際資金、交易、企業和各行各業人才等滙聚香江。

另一邊廂,大灣區發展正進行得如火如荼,倘若港人取得香港的認證及欲前往大灣區發展,絕對沒有擁有任何優勢。以香港證監牌照為例,金融從業員必須取得國內的金融牌照才可進入大灣區,除非他們擁有國際認證,即在香港、內地或全球其他國家均獲得同樣認可的專業資格,以及具備相關的專業水平,這才具有優勢。

據悉,廣州及上海政府十三五計劃已提出培訓國際金融及科技人才等資助,投考人士只要考取相關的金融及金融科技等全球認證專業資格,便可在國內取回所有考試費用。

愈遲起步損失機遇愈大

今年的《財政預算案》美中不足,完全沒有提及國際人才的培訓方案。所謂「十年樹木、百年樹人」,政府愈遲起步,損失的機遇和價值愈大,故建議財政司正視這方面問題,並制定所有國際金融、科技或其他全球化專業認證等援助,只資助研究員計劃及博士專才庫,是不足以應付需求,也不能解決問題,否則香港很快被上海、廣州、深圳等追上,並吸納了香港的國際人才,猶如深圳GDP現已超越香港,只是人均GDP仍然遠低於香港而已。

政府同時必須協助港人從不同行業轉型至金融科技業,鼓勵他們修讀相關課程及考取全球性認證,政府宜在這方面增加撥款及資助,以示鼓勵,否則硬件急速發展後,人才荒導致行業因人手不足而停滯不前。政府也應支援屬非牟利的國際性學會或機構成立和營運,除給予這些國際認證的會員不斷成長和發展外,他們亦可為政府出謀獻策、為監管機構提供專業意見等。

未來大灣區發展備受國際注視,香港作為「9+2」最重要城市,必須增加力度培養更多國際級金融及科技人才,以便為由700萬人增長至7000萬人的市場提供服務,升幅達10倍多;若果成功的話,金融科技服務便可從大灣區推展至全中國,預料日後需要更多國際級人才,年輕人前途無限,向上游機會也更高。未來「一帶一路」等項目將需要金融科技和各行各業人才。

中央落重藥 A股繼續升

國務院總理李克強發表工作報告,正式落實減稅及降費達2萬億元人民幣,協助內地經濟穩定,令投資者恢復信心;加上盛傳中美貿易談判可望月底達成協議等,若這頭號風險真的解除,勢必非常有利內地股市尤其A股。中國快將推出科創板,意味增加金融改革力度,不少內地科技巨企所投資的公司均可用高估值套現,也有利A股及科技股等。上述科創板對香港及內地上市的科技股帶來很大提振作用。

MSCI新興市場指數上調A股及中國指數權重,正值兩會召開期間,人民幣走勢穩定下來,刺激近期港股每日成交額保持逾千億元。市場預料A股挑戰3500點的難度應不高,內地著名的長城基金更估計可上升至4300點,若今年股市出現調整,投資者宜考慮增加A股主動型基金、A股或內地債等部署,未來可能取得不俗回報,但必須緊記把握投資時機及控制風險,千萬不要只談不做,否則錯失良機。

近期中國經濟下行風險也尚在可控範圍,2月份官方製造業採購經理指數錄得3年以來最低,下跌至49.2;猶幸財新製造業採購經理指數從1月份的48.3,上升至2月份的49.9,優於市場預期,或顯示大型製造業企業狀況仍然健康,但中小製造業在經濟下行周期萎縮加劇。

美國近期經濟數據喜憂參半,12月份個人消費支出PCE三年來首次下降,2月份ISM製造業數據將回落至兩年最低位,惟2月份消費者信心指數意外地上升至131.4,整體經濟增長初現疲軟,幸而仍然穩健,估計聯儲局應有足夠理由繼續對加息保持耐性。

近期美國的樓市數據也遜於預期,令到全球投資者對通脹的憂慮大大減少,憧憬美國暫停加息的呼聲更高,全球市場氣氛改善,且看日本及歐洲會否收緊銀根。

回顧東驥模擬組合,截至2019年3月5日過去一周上升0.22%,年初至今回報8.2%,自1997年成立以來至今總回報711.96%,平均年化回報為9.98%。

組合中過去一周表現較佳的仍是中國A股基金,摩根中國先驅A股基金一周再上升2.18%,南方富時中國A50ETF更上升4.26%。上周MSCI決定把現有大盤A股在MSCI全球基準指數中的納入因子由5%提高至20%,其他中國及香港股票基金一周漲幅約1%。過去一周表現較差則為黃金及金礦股板塊,貝萊德世界黃金基金一周下跌3.38%,因備受中美談判緩和市場風險胃納增加及美元重新走強等不利因素影響。東驥本周暫不作出投資部署,現金持有比例約為26%。

作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上文所提及的證券。

東驥基金管理有限公司

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