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2019年2月9日

林昱鈞 市場御言

巴西新總統乏經驗 難釋外資疑慮

年初至今,巴西聖保羅股票指數上升7.4%。受惠美元走弱,巴西滙率有企穩跡象,加上新政府推出一系列支持市場的政策措施,令巴西股市創下歷史新高。

不少環球投資者對拉丁美洲最大的經濟體抱有疑慮。在2011年商品泡沫爆破之後,巴西經濟面臨困境,連續數年股市表現跑輸其他主要新興市場。2018年,巴西錄得115億雷亞爾資金流出,而步入2019年,巴西仍錄得11億雷亞爾資金流出,反映外資仍並不青睞巴西市場。

私有化國企謀降負債

巴西新總統博爾索納羅(Jair Bolsonaro)於今年元旦宣誓就職,在上任不到一個月的時間裏,他兌現了一系列競選時有利於市場的承諾,刺激股票市場不斷上漲。首先,他延續上屆政府有關政府退休金制度的改革措施。根據巴西本土傳媒報道,巴西政府透過一個10年的計劃,致力節省1萬億雷亞爾。與上屆政府不同,新總統在接受電視台訪問時表示,新方案的推遲退休計劃將會較為溫和。

對股市更具有直接刺激意義的政策是私有化國營企業。巴西政府打算出售超過200億美元的國營企業股份,這意味為巴西政府帶來800億雷亞爾資金。透過私人化帶來的資金,政府可以減低公共財政赤字水平,改善外資對巴西政府債務的疑慮。同時,如果政府降低負債,利息成本亦會降低,令政府擁有資金去改善教育和醫療支出。

剛於上月上任的博爾索納羅將在其執政的前100天內努力確立該國央行的正式的獨立性。儘管巴西央行具有行政上的獨立性,但它是世界上為數不多沒有正式的機構獨立性的中央銀行之一,而這個舉措亦改善外資對巴西政府的觀感。另外,巴西央行仍然維持偏寬鬆的貨幣政策,原因在於巴西通脹率為3.75%,低於央行4.25%的目標。

財稅部長撤徵稅聲明

外界質疑博爾索納羅的行政經驗,更有人將其視作「巴西特朗普」。上任一個月,巴西政府內閣就與總統出現言論不一致的尷尬情景。在經濟議題中,博爾索納羅上任後透露計劃從一般銀行交易,像轉賬、購買外幣和銀行卡網上銀行交易等項目,徵收更多稅金。可是,數小時後,財稅部長就撤回了新總統的聲明,並表示總統搞錯了,經濟部長更對加稅表示憤怒。外交方面,新總統亦缺乏經驗。博爾索納羅宣布要把以色列的巴西大使館,從特拉維夫遷往耶路撒冷。這項聲明令不少區內選民不滿。同時,巴西主要出口清真肉類,遷移大使館可能影響巴西和穆斯林國家之間的關係。

御峰理財投資經理

 

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