2019年1月19日
止賺與止蝕是投資致勝的關鍵行動,人人都想止賺不止蝕,但實際想賺錢卻是先要學識止蝕,皆因沒有人能夠全勝,亦沒有人次次都輸,只要留得青山在,下次便有柴燒來炒,今次用資產配置及性格作為出發點,簡單談談這兩個關鍵行動。
按選股成功率定去留
投資的止蝕與投機炒賣的止蝕不盡相同,投機對於比率及成功率的要求相當高,你必須以自己的歷史成功率計出個人的止賺止蝕比率。
假如你100次炒賣命中率只得50次,那你要預期買兩隻股票會一賺一蝕(留意是長期來說,短線仍很大機會「雙失」或「雙賺」),若各佔組合一半注碼,一隻賺三成而另一隻蝕三成都是打和,所以止蝕幅度必須低於止賺,例如止蝕在一成而止賺在三成,加起來整體仍有賺。
最怕的是,你在熊市時錯用自己牛市的成功率去計數,兩隻隨時可以一起蝕錢。不過,有訂下止蝕總比沒有止蝕好。
有些人性格偏向看淡股市,止蝕會比其他人快手,在熊市能夠有較好效果,但若這類人不懂得用衍生工具造淡,就有機會輸在起跑線,因為股市長線始終是向上多,而買股票亦只有向上才會賺,你蝕得少絕對不代表會賺錢,在牛市時如賺得不夠多,熊市你如何保守也不會賺錢,除非你命中率高於75%,否則,隨時又是賺來蝕去「得個桔」。
止蝕幅度愈細,即是較保守的人,便不要去亂跟人買當炒股,你買時一定望着回報而忘了下跌風險,但股價隨時可以被大戶震一震,而且特別「喜歡」震走你後便大升。止蝕幅度是根據你的心理質素及資產配置策略定出風格,並以此配對能夠「食得起」的股票才能穩步賺錢。
留意股價波動與你的「心理下跌比率承受能力」是相當重要的配對,雖然我們可透過減少投入資金來看似輸得少一點增加風險承受能力,但理性的人不代表沒有心理影響(留意少部分高人真的是沒有心理影響),就算5%的資金分配到一項高波幅的投資上看似沒有問題,但跌得勁時還是會帶來衝擊,而且止蝕位若超過三成已經是高危動作,因為股價跌到一定水位後隨時永不翻身,債券更有機會全數死亡,同時影響你的投資情緒,禍及整個組合。
死揸蝕本貨變「長線投資者」
止蝕與相關投資的波幅不配合會產生「常輸將軍」,大大影響整個組合的穩定性,我們要確保整個組合的成功率便要控制好止蝕。對於一些波幅過高的投資,寧願不止蝕,買的時間已經當輸光輸淨才入市,例如短期的價外指數期權,指數單日升2%已隨時令期權價跌一半或以上,如果你不是用來炒即市一定會止蝕,但第二天隨時轉升,如你又再買入後訂止蝕,隨時出現再買又再止蝕,再買再止蝕……令到自己輸光信心,這亦不是好的資金及時間分配,倒不如一開始已經當蝕光才買,輸的輸100%,贏的有賺200%或以上,那麼,一隻賺一隻蝕整體還可以有賺。
除了買在最底、賣在最高外,止賺與止蝕永遠沒有最佳標準,但若要做到這一高難度動作則要花費相當精神,而且是愈長線愈難命中,就如筆者有時可於未開市前估到當日恒指高低位,但若問我今年恒指的頂底在哪真是無可奉告,因為變數實在太多了。
以理念來說,每一次止蝕都是脫離市場的行為,是把不確定性減低來確保本金不受影響,就算是止蝕,下次一樣可以賺回來,而且代表下一次看清情況便會再買入,行動不應涉及情緒在內,但正因為人有情緒才難執行止蝕,止賺永遠是較開心所以容易執行,沒有人愛蝕錢,所以止蝕是練出來的,筆者就見不少新手死揸一隻股票,每次見面都說下次會放,可惜下一句大多是:「下個月會唔會升返D俾我放?」即是內心又是想等升,最後都是繼續變成「長線投資者」。
之一
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