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2022年9月30日

卓慧思撐減稅 英債息即飆
鎊滙先挫後彈2% 高見1.1108

英國政府上周宣布大規模減稅方案後觸發英鎊信心危機和市場恐慌,英國首相卓慧思(Liz Truss)首度開腔辯護,她把投資者拋售歸咎於環球經濟壓力,死撐預算案屬「正確計劃」。

10年期債息攀至4.26厘

不過,卓慧思發言後,英國10年期債息攀升最多25個基點,至4.26厘;英鎊亦回軟,曾跌1.16%至1.0763美元,每英鎊低見8.4496港元。美市中段,英鎊一度反彈2%,高見1.1108美元;截至今晨1時,英鎊兌1.1059美元,升1.6%。

上任首相不足一個月的卓慧思周四接受英國廣播公司(BBC)電台訪問時表示,英國經濟正面對「十分、十分困難的時刻」,全球亦正遇到此問題,當局必須採取緊急措施推動經濟增長,這意味須作出具爭議且困難的決定。她續說很清楚政府是做對的事,並認為目前並非撤回計劃的時機,而加稅只會導致英國出現更嚴重的衰退。

在此之前,英國的刺激方案已遭到各方猛烈批評,如國際貨幣基金組織(IMF)及評級機構穆迪等,財政大臣關浩霆(Kwasi Kwarteng)則受執政保守黨的議員質疑,其中霍爾(Simon Hoare)在Twitter上直指這樣的「瘋狂無能」(inept madness)不可持續下去,拉甘(Robert Largan)則認為,關浩霆削減最高入息稅率是錯誤。

彭博報道,美國財政部官員也日益憂慮英國最新經濟計劃所引發的市場動盪,以及對更廣泛經濟產生的潛在溢出效應,因此透過IMF日前的批評向英方施壓,重新檢討減稅計劃。美國商務部長雷蒙多(Gina Raimondo)周三於活動中坦言,英國減稅並 同時增加開支無助打擊短期通脹,也不能推動經濟長期穩定增長,並稱投資者及商界人士希望決策者認真應對高通脹。

英倫銀行周三出手干預債市,以安撫市場情緒。美國前財長薩默斯認為,英倫銀行的行動正確,因為英國債市沒有運作正常,但這未有解決抗通脹措施與龐大財政政策存在互相衝突的問題。薩默斯又提到,英國債市失效的問題暫時未見擴散至其他國家,環球貨幣決策者的首要工作依然是控制通脹。

市場料下月須加息1.6厘

現時分析員普遍認為英倫銀行需要進一步採取強而有力的行動;貨幣市場顯示,英倫銀行下月將加息約1.6厘。

瑞信首席外滙及利率策略員Shahab Jalinoos估計,英倫銀行需於11月下次議息前宣布緊急加息,以打破當局政策落後形勢的市場心理,並指出從穩定英鎊的角度,需要即時加息一厘,以追上美國聯邦基金利率的3.25厘。

德銀環球外滙研究主管George Saravelos更表示,市場正要求英國利率上調至6厘以上才可穩定鎊滙,否則英鎊將進一步轉弱,加劇進口通脹和導致政策繼續收緊,形成惡性循環。

高盛調低英鎊兌美元3個月、6個月及12個月預測,至分別1.05、1.08及1.19美元,並維持沽空英鎊的建議。該行現時預測英倫銀行11月、12月各加息一厘,多過之前估計的0.75厘加幅,惟申明英國債務可持續性的憂慮不應過度強調。

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