2022年10月3日
環球利率向上、通脹高企以至疫情反覆等因素,導致各地股市大跌,A股表現同樣欠佳,首域盈信(FSSA)資產管理的管理合夥人劉國傑認為,多個板塊已經有明顯調整,大型科網、內房以至內需股,先後出現低吸機會,建議市場尋找優質股份作長線投資。
劉國傑指出,投資者過於關注宏觀因素,根據其多年投資經驗,當市場對大環境過分憂慮,便是作出合適投資的最佳時機,例如內地經濟中長期料保持增長,有關當局亦一直推動消費升級,中產人口持續擴大,即使人民幣短期波動,也不會影響長期的消費增長動力,優質內需股可望受惠。
製造業和醫療設備潛力豐
同時,近年愈來愈多自家生產商和知名品牌出現,例如電動車及家庭電器,內地銷售都在陸續取代海外公司,相信可以成為未來收入動力。
長遠而言,劉國傑稱,市場應尋找具前景的行業,並投資於業界龍頭,以捕捉內地的龐大市場需求,首域盈信看好製造業和醫療設備公司的未來增長潛力,估計日後會一如電動車和家庭電器般,由內地公司取代進口商成為市場主流。
作為長線投資者,劉國傑建議在市場氣氛欠佳時,應尋找盈利能力佳和每股資產淨值(NAV)穩健甚至持續增長的優質公司,如果具備上述因素但被市場大舉拋售,將是入市低吸的好時機。
內地近年對多個行業加強監管,令不同板塊估值大幅調整,劉國傑指出,相關公司股價已反映監管轉變的因素,而加強管治有助行業長遠健康發展,不再如以往般過度擴充和投資,規模較細的公司則因為欠缺財力和競爭力而倒閉,相比之下,美團(03690)、京東(09618)和阿里(09988)等大型科網公司,在監管轉變後盈利能力保持平穩,甚至因為小型公司被淘汰、競爭減少而盈利好轉。
內房未來兩三年添機遇
過去一年不斷爆出壞消息的內房板塊,近月投資氣氛低迷,劉國傑反而認為,內房銷售在年初至今已跌約三至四成,樓價亦有所調整,當整個板塊大跌而且出現超賣,相信未來兩至三年會有新的增長機遇。任何行業估值只要跌至底部,都會提供不俗的投資機會。
通脹方面,內地工業生產者出廠價格指數(PPI)升幅較居民消費價格指數(CPI)高,劉國傑表示,如果企業能有效把成本轉嫁至消費者,可反映其實力並被視作優質公司,會獲得首域盈信青睞。
採訪、撰文:董曉沂
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