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2022年8月17日

碧桂園遭惠譽降至垃圾級

評級機構惠譽把碧桂園(02007)長期外幣和本幣發行人違約評級、高級無抵押評級,由投資級別的「BBB-」下調至垃圾級別(高息債)的「BB+」,維持負面觀察。

該行指出,評級下調反映內地房地產行業陷入困境,碧桂園的財務靈活性變弱;儘管該公司的流動性緩衝水平充裕,但鑑於其銷售下降,營運資本投入對現金流造成壓力,資本市場環境惡化也導致其資金來源收窄,流動性緩衝承壓。

現金流受壓 維持負面觀察

至於維持負面評級觀察,反映碧桂園銷售能否保持穩定尚不明確,現金流壓力可能持續。惠譽正跟蹤碧桂園在獲取新的境內資本市場融資進展。

碧桂園7月銷售額按年急跌44.5%,較6月的35.3%跌幅擴大,惠譽認為,碧桂園現金流短期內持續承壓,但該公司能夠通過對建設活動進行精細管理,把工程支出與銷售進度匹配;受惠於強大市場地位、規模及多元化業務,碧桂園流動性充裕,因該公司可從各種渠道獲得融資,即將到期的債券能透過發債及手頭現金應付;其土地儲備足夠、多元化,可把握房地產市場未來回暖的機會。

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