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2022年8月12日

平保傳不滿滙控誇大分拆弊處

據接近平保(02318)的消息人士稱,平保認為滙控(00005)誇大了分拆業務帶來的挑戰。消息人士批評,滙控全然未提及分拆帶來的巨大優勢與長期價值,未有對分拆的優勢與價值進行深入分析,例如分拆將會創造250億至350億美元(約1950億至2730億港元)的估值提升、將釋放超過80億美元的資本要求,以及節省總部營運和IT設施等費用。

不提可創造2730億價值

消息人士認為,滙控過於誇大分拆可能帶來的挑戰、問題和困難,而這些問題均有對應的解決方法和途徑。對於滙控指分拆亞洲業務回港會破壞全球協同價值,平保認為滙控對「跨境收入受負面影響」及「造成現有客戶流失」的判斷有誇大之嫌。分拆後,滙控仍作為滙豐亞洲主要股東,雙方可簽訂代理合作協議,繼續維持全球協同效應。

對於滙控指分拆需要斥巨資為滙豐亞洲重建IT系統,可能需時3至5年時間,投入巨大。消息人士直言,IT系統不需要重建,按香港監管規定,滙豐亞洲可根據服務協議繼續與滙控共享IT系統,逐步過渡到恒生銀行模式。

而滙控指為滿足自有資金和合格負債最低要求(MREL),滙豐亞洲需要自行發債,成本高、歷時久、難度大。消息人士解釋,滙控可以避免或大幅降低額外資金成本,分拆後,滙豐亞洲須對外發行自身MREL債務,這可通過直接發行新債,和/或從滙控轉移現有債務來實現。如果滙豐亞洲直接發行400億美元MREL債務,可避免與現有MREL債權人重新談判,節省高額成本。此外,滙控今年第二季業績表現優於預期,然而幾乎所有收入增長都是依賴階段性的、短暫且不可控的加息周期,其業績表現不佳的問題尚未從根本上解決,極需徹底變革。

滙控主席杜嘉祺和行政總裁祈耀年上周回應分拆亞洲業務的建議時稱,分拆業務不可行,會對該集團帶來巨大風險,將削弱銀行的全球網絡,損害香港作為國際金融中心的地位。

 

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