2022年8月6日
阿里巴巴(09988)日前公布截至6月底止首財季業績,表現超市場預期,券商關注集團成本控制成效,普遍唱好其經營效率提升,有望在下半年推高盈利。高盛預估阿里盈利已經在6月底的季度見底,料9月底季度將迎來轉捩點,盈利可由按年下跌改善至持平。
高盛估盈利轉升薦買
高盛指出,阿里首財季經調整EBITA(除息、稅及攤銷前利潤)錄得344億元人民幣,超出該行預估,主要得益於有效的成本控制措施及新業務虧損縮窄。在中國商業分部(包括淘寶、天貓、盒馬等),受累4月至5月的供應鏈和物流中斷,客戶管理季度收入按年下降10%,惟該行預期9月底季度將改善至持平狀態。
展望下半年,高盛認為,中國互聯網平台的焦點由用戶轉移至ARPU(每名用戶平均收入),同時提升新業務投資紀律並收緊成本控制措施,加上下半年基數較低,可帶動盈利恢復增長。針對阿里而言,本財政年度餘下三個季度的淨利潤增幅料分別為持平、下跌2%及增長43%。高盛維持阿里163元目標價,評級「買入」。
大和資本指出,市場可能低估了未來幾個季度阿里成本控制可能帶來的盈利提升。現時投資者仍然低配該股,預計阿里將成為下半年中國消費復甦的受惠股,維持對阿里的「買入」評級及150元目標價。
瑞信則表示,阿里7月商品交易總額(GMV)續好轉,集團面對的整體經濟不明朗因素仍高,但毛利走強,有助抵消不利因素,故續予阿里「跑贏大市」評級,目標價161元,仍是行業首選股。
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