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2022年7月6日

大摩預期P息年底見6.2厘

美國聯儲局年內已加息1.5厘,市場關注港息何時跟升。摩根士丹利預料,短期內資金會繼續流出港元市場,1個月港元拆息(HIBOR)年內將高見3.3厘,銀行業更可能上調最優惠利率(P)至6.2厘。

1個月HIBOR勢抵3.3厘

對於環球利率升勢,大摩看法相當進取,該行估計聯儲局本月會加息0.75厘,9月和11月再各加0.5厘,12月上調0.25厘,即今年餘下時間合共加息2厘,令聯邦基金利率在年底達到3.625厘;較現時利率期貨市場預期年底見3.25厘為高。

大摩指出,美元利率持續高於港息,勢令套息交易持續,港滙本月中開始或再觸及7.85的弱方兌換水平,假設走資如6月般維持日均約120億元速度流出港元市場,銀行體系結餘會在7月底至8月初跌破1000億元,屆時HIBOR會有較明顯升幅,預測1個月HIBOR於8月底升至2厘,年底進一步攀至3.3厘。

隨着HIBOR上漲,銀行資金成本亦被拉高,大摩認為,銀行為確保按揭業務有一定利潤,將保持P和HIBOR有2.7厘至3厘差距,換言之,當1個月拆息上揚到2厘至2.3厘水平,銀行會有較大誘因調升P(假設為5厘),大摩料年底P最高升至6.2厘。

港息上升有利港銀淨息差表現,惟大摩強調內地經濟增長或減慢,拉低貸款需求,暫對行業維持「與大市同步」評級,本地銀行較看好中銀香港(02388),但看淡恒生(00011),給予「減持」評級,跨國銀行則偏好滙控(00005)。地產方面,大摩較睇好負債低的收租股,偏好長實集團(01113)和太古地產(01972),看淡依重住宅市場和負債較高的新世界(00017)與恒地(00012)。

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