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2022年6月27日

穆真 神州最前線

機遇與「危情」並存 聚焦G7峰會

官媒已公布國家主席習近平將出席香港回歸25周年慶典,更有傳言指或會經深圳來港,有望提振本周港股及A股,更重要是其講話中,相信將對中港兩地未來的經濟發展會有重大及深遠的宣示。

此外,本周將是機遇與「危情」並存的關鍵。上海解除封控近一個月後,「一把手」的市委書記李強上周六宣告「打贏了大上海保衞戰」,該市昨宣布周三起,餐飲業有序恢復堂食,預示內地經濟將自第三季起走出低谷。復甦力度如何?國家統計局周四公布作為領先指標之一的6月官方製造業PMI,儘管5月的數值為49.6,連續第三個月位於盛衰分界線以下,但已較4月大幅回升2.2個百分點,其中大型企業PMI已重返51,隨着疫後供應鏈逐步恢復,預計6月PMI或可在相隔3個月後重回擴張區間。

另一方面,美國聯儲局早前較預期大的加息幅度,令人民幣一度大幅貶值及有「走資」壓力;但隨着上周五美國6月消費者信心跌至紀錄低位,投資者憧憬聯儲局7月的加息幅度或較預期小,刺激道指同日狂彈823點或2.6%,離岸人民幣收報6.6816,較上周四再升179點子。

受疫情衝擊之下,北向資金3月錄得451億元(人民幣.下同)淨流出(創2021年初持續淨流入以來首次)後,本月隨着復工復產而逆轉,至上周五北向資金累計淨流入逾627億元,創今年以來單月新高,其中有4個交易日淨流入額超過110億元,反映外資趁低吸納,並炒內地經濟復甦。

此外,在政策持續發力及有針對性刺激內需復甦下,以新能源為代表的成長板塊,包括汽車、新能源車、光伏、海上風電等概念股持續反彈。雖然目前內房等銷情仍遜預期,但A股在6月的反彈幅度已甚強勁,特別是反映新能源板塊的創業板指數,在尚餘本周的4個交易日前,6月的月升幅暫有17.4%(跑贏主板滬指的5.1%月升幅)。

當然,實體經濟的復甦力度如何,須待國統局7月15日公布第二季國內生產總值(GDP)及零售、國投等數據始有分曉,但由於第一季增速僅4.8%,第二季不至負增長已屬「好表現」,因此全年要達至5.5%增長目標的難度甚高。人民銀行貨幣政策委員王一鳴日前在一個論壇上,已建議需加大財政政策力度,可考慮上調赤字水平(國務院總理李克強在3月《政府工作報告》中把今年赤字率按2.8%左右安排),考慮增加發行不計入赤字的特別國債,進一步推動擴大內需。

不過,本周還須關注G7領導人昨起一連3日在德國召開的峰會,聚焦烏克蘭、中國等議題,之後在周三至周四緊接於西班牙召開的北約峰會,日韓澳紐4個亞太國領袖首次參加,其間美日韓舉行三方峰會。拜登昨已發帖文宣稱,G7將共同宣布禁止進口俄羅斯黃金(據悉去年俄國出口黃金155億美元)。市場更關注G7及北約就能源危機將有什麼最新決議,因為內地有研究顯示,油價每上漲1%,將拖累中國GDP增速約0.03%,若今年油價為每桶90美元,將拖累中國GDP增速約1.4%。

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