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2020年1月20日

穆真 神州最前線

送豬迎鼠銀根鬆 電影旅遊炒例旺

豬年將盡,距庚子金鼠年雖然尚有5日,但A股本周僅得4個交易日,並要到大年初七(下周五的1月31日)始復市,估計本周的這4個交易日內,交投或因春節臨近而趨於平淡。

不過,人行為對沖現金投放高峰等因素影響,以及維穩春節前銀行體系流動性合理充裕,「放水」力度未見鬆懈,上周已透過MLF+14天逆回購操作,共釋放9000億元(人民幣.下同)流動性,即使周日(19日)亦未休歇,繼續再開展2000億元14天期逆回購操作,相信可完全對沖1月有1萬億元資金缺口。適值今天(20日)為每月一次的LPR(貸款市場報價利率)報價,普遍相信極大機會將LPR利率下調5個基點,以利降低實體經濟融資成本。不過,由於目前的樓市政策仍堅持「房住不炒」定位,相信5年期LPR會維持現狀,不作下調。

在臨過年前的周四(23日)亦將有2575億元TMLF(定向中期借貸便利)到期,預計續做的可能性極高。豬年只剩下最後4個交易日前,投資者總會問同一個問題,究竟應持股還是持幣(沽貨套現)過節?根據過去10年上證指數的「春節行情」紀錄,有8年於春節前上漲;而春節後的5個交易日,上漲概率亦高達79%。換言之,持股過春節,仍然在統計紀錄上而言是一個划算的選擇。

不過,今年的情況有點複雜,由於根據滬深交易所相關規定,上市公司2019年年報須在4月30日前完成披露,但業績預告及修正公告,以及業績變動幅度較大的情況等公告,則須於1月31日前完成披露,由於春節長假前只剩本周4個交易日,因而極可能有「爆雷」的差勁下修業績公告,將令A股在平淡中觸發震盪。因為截至上周五,對2019年業績發盈警超過10億元的企業已有10家,合計盈警將虧蝕金額高達70多億元,其中科大智能、東方電熱、ST柳化預告2019年虧蝕都超過億元;科大智能更預告虧損金額高達25.9億元,主因是受國內經濟下行,以及汽車行業產銷下滑和投資放緩影響。

此外,本周有81家上市公司、共189.61億股限售股迎來流通,以上周五收市價計,流通市值達2958億元。其中解禁市值最大的有順豐控股、中國銀河、五礦資本及視源股份4隻股票,以順豐控股1004.5億元解禁市值居首位;其他3家公司的解禁市值則分別有594.3億、321.03億及257.24億元。

猶幸春節前北上資金繼續淨流入;上周累計淨流入達195.5億元,而自去年10月初至今,北上資金已連續15周淨流入A股,創互聯互通機制開通以來紀錄。由於春節臨近,券商及北上資金較垂青屬銷售旺季的白酒板塊,單是上周,淨買入貴州茅台的北上資金多達53.63億元。但化工及醫藥生物行業則已是連續13周獲北上資金加倉,成為外資重倉吸納板塊。

同時,春節前電影及旅遊相關板塊亦例必受追捧,因為春節黃金周最利好上述兩大板塊。18日零時起,《唐人街探案3》等7部賀歲片同時起跑預售;截至18日22時46分,萬達影視出品的《唐人街探案3》預售票房突破1億元,以用時23小時創下華語電影預售票房最快破億紀錄,預示電影板塊有機會迎來反彈機會。不過,光線傳媒昨天發盈警,預計2019年賺9億至11.5億元,按年下降16.26%至34.46%。

今年春節預計出遊人次或達4.5億人次再創新高;出境遊則估計較2019年的630萬人次,再大增至700萬人次,均大利旅遊相關板塊。

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