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2019年9月28日

香睿剛 笑看東瀛

國王的新衣

日本三大流動電話網絡供應商之一,Softbank集團的社長孫正義本周成為日本大小報章的頭條新聞對象,但其理由卻不是什麼好消息:由Softbank作為大股東的美國獨角獸(unicorn)企業,以出租共享辦公室走紅的WeWork上市計劃宣布告吹,而曾與孫正義往來甚密的創辦人兼CEO Adam Neumann於本周二更正式被董事局「換馬」。Softbank於WeWork總投資額超過100億美元,後者上市計劃告吹,意味前者將不可以透過上市套現手上股權;Softbank在日本的股價自7月不斷下滑,反映市場對Softbank前景甚為擔心。

因投資失利而成為全國頭條,絕不是孫正義3年前成立千億美元規模投資基金Vision Fund的原意。2016年初,孫正義與不同商業夥伴及沙地阿拉伯政府成立此基金,其規模之大把不少矽谷投資基金比下去;同年底,孫正義高調與候任美國總統特朗普會面,並公布將會從基金撥出500億美元投資美國不同初創企業以創造就業。挾着早期投資Yahoo及中國阿里巴巴的名聲,美國傳媒當時對這位來自日本的電訊大亨趨之若鶩;即使Softbank之前在美國投資的流動電話網絡Sprint表現差強人意,也沒有評論敢對孫正義的眼光感到懷疑。

投資者雞飛狗走

在凡事講概念的今天,WeWork的宣傳口號:「Elevate the world's consciousness」成功把孫正義說服得五體投地:所謂讓人們交流,改變世界的「共享辦公室」,其實只是把既有辦公大樓改裝成為有會議室、娛樂室、廚房及客廳的辦公空間,WeWork本身沒有擁有地皮,集資成功後第一件事就是買地買樓或四處租樓用作分租用途,從成立至今的9年從未試過扭轉赤字。自從WeWork的招股書於7、8月面世後,西方傳媒不斷批評公司估值過高(Softbank曾把WeWork估值定於470億美元)、商業模式毫無科技成分(其實只是包租公)、成本高企(WeWork在過去5年收購了20多間初創及同業公司,並在全球聘請近15000人)等,把一眾投資者嚇得雞飛狗走。在市場不看好的情況下,Softbank與WeWork本周決定無限期押後上市計劃,但兩者的獨角獸上市夢似乎將無法實現。

Softbank和WeWork穿上國王的新衣故事,說明即使英明如孫正義的創業家,也會有出現判斷錯誤的時候;過往數年,多名由他親自禮聘,但最後因意見不合而離開的高層前仆後繼,會不會埋下了被WeWork掩眼法蒙騙的禍根?日本傳媒多年來對孫正義站在最前線,獨領風騷的管理模式不無異議,現在會不會趁機落井下石,排山倒海地要求他退位讓賢?未來美國商學院的教室裏,又多一個失敗的學習例子了!

 

(編者按:香睿剛著作《笑看東瀛》現已發售)

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