在面對俄羅斯入侵烏克蘭的恐懼，並認識到可供選擇的軍事手段有限之後，西方政府順理成章地開始動用其經濟和金融武器。雖說這種制裁以前也曾用在其他不守規矩的國家身上，也取得了不同程度的成功，但其強度完全無法與當前施加在俄羅斯身上的相提並論。
值得注意的是，美國及其盟友沒收了俄羅斯中央銀行的大部分外滙儲備，並切斷了一些俄羅斯銀行進入SWIFT國際交易金融訊息系統的途徑。全世界都學到了一個新詞——「deswifting」（去SWIFT化），而金融系統也已經被前所未有地武器化。
現在想要評估對俄制裁的影響還為時過早，也沒有跡象顯示此舉對普京政權或其政策產生了決定性影響，但對俄羅斯經濟的長期損害，可能將是相當大的。
與此同時，當前這些西方主導制裁引發的負面後果，將不僅限於俄羅斯和白羅斯這兩個直接目標。其他國家也在思考自己會否因本國政府觸犯了美國的紅線，而與以美元為基礎的金融體系斷了聯繫。沙地阿拉伯的政策制定者對此表示關切，而中國對自身面對美國金融制裁時的脆弱性，也已經焦慮了一段時間。
我不知道中文如何翻譯「deswifting」，但中國人民銀行前行長周小川曾談及中國遭美國制裁的風險，並主張採取各項防禦性措施，增加人民幣在全球市場的應用。還有人公開詢問中國對台灣的任何行動，是否也會引發西方的類似制裁。
近年來中國已經採取了多項措施減輕這種風險，例如建立了自己的跨境銀行間支付系統（CIPS）——該系統具有與SWIFT相同的訊息傳遞格式，為其系統成員提供跨境人民幣結算。雖然該系統的交易處理量在烏克蘭戰事爆發前仍不足SWIFT系統交易量的1%，但卻發展迅速，且得到了一些西方大型銀行的積極參與。就算交易量可能會因為那些被移出SWIFT的俄羅斯銀行嘗試用CIPS作替代而大增，但這個數量仍然太小，無法產生重大影響。
儘管到目前為止CIPS還未嚴重威脅西方支付系統的全球霸主地位，但中國對數碼人民幣的開發，可能會產生更大影響。許多中央銀行正在探索引入數碼貨幣的可能性（在這方面現金正在迅速消失的瑞典，要比大多數國家走得更遠）；但中國則走在各個較大型經濟體的前列。巴哈馬的「沙元」（sand dollar）可以說是全球首個完全數碼化的中央銀行貨幣，但人們懷疑它無法真正與美元抗衡。
西方國家央行對數碼貨幣的發展持謹慎態度，有一些技術問題需要解決，還涉及嚴重的隱私問題，民眾或許不樂意讓央行監控他們花的每一分錢。但這些顧慮對中國人民銀行來說無足掛齒。胡佛研究所最近一份關於數碼人民幣前景的報告，將此描述為「對威權控制的一次驚人強化」。但是從西方的角度來看，這一數碼貨幣產生的國際影響，要比內部控制問題更嚴重。
中國在數碼貨幣方面的領導地位，可能會大大增加人民幣的跨境使用，而參與中國「一帶一路」倡議的國家，現正被「鼓勵」使用人民幣。前面提到的那份（在烏克蘭戰事爆發前撰寫的）胡佛研究所報告認為，如果中國能成功通過其數碼貨幣，促進全球貿易流的「人民幣化」（對我來說又是一個新詞），美國有效動用其金融制裁的能力將被削弱。
美國在開發和推廣私人加密貨幣方面遙遙領先——這種投機性工具的交易成本很高，為精明的投機者提供了更高的回報前景。另一方面中國則在實體經濟中，降低個人和企業跨境交易成本的廉價支付系統方面，起帶頭作用。這或許能給我們上一課。
當然，美元的覆滅已經多次被預期，儘管這一貨幣在全球外滙儲備中的份額，已經從2000年的71%，下降至今天的不到60%，但目前沒有什麼跡象顯示它將會消亡。不過，這種日益將金融制裁作為戰爭武器的做法，為中國和其他國家創造了新的鼓勵因素，讓它們探索在類似措施被用作對付自己的情況下，將影響降至最低的方法。而這可能會為全球金融體系帶來深遠的長期影響。
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