俄羅斯對烏克蘭的入侵，以及美歐因此對俄施以的全面制裁，引發了4個層面的經濟混亂：直接的、反彈的、外溢的和系統性的。為了遏制其長期後果，我們現在必須着手制定一系列復甦計劃。
經濟受衝擊最大的，無疑是烏克蘭和俄羅斯兩國。烏克蘭的經濟活動今年可能會收縮超過三分之一，進一步加劇其迅速升級的人道主義危機。戰爭已經導致750多名平民喪生，並迫使150萬名烏克蘭人逃往鄰國，還有數百萬人在國內流離失所。
雖然俄羅斯並未遭受大規模的人類苦難或物質破壞，但由於其當前受到的空前嚴厲制裁，其經濟也將收縮約三分之一。尤其是凍結俄羅斯中央銀行資產，和將某些俄羅斯銀行排除在SWIFT（大多數跨國銀行支付的金融電訊系統）之外的做法，正在使該國經濟陷入困境，而來自家庭和企業（從蘋果公司到英國石油）的「自發制裁」則加劇了這種損害。
俄羅斯現在正逐漸面臨着嚴厲外滙管制、大規模商品短缺、盧布崩潰、欠款增加，以及民眾對形勢的負面預期，這與我在1998年8月訪問莫斯科時看到的情況甚為相似。
就算戰爭明天結束，這兩個經濟體也需要數年時間才能復原；戰爭持續的時間愈長，破壞愈大，陷入惡性互動和負面循環的可能性就愈大，導致的後果也愈嚴峻。
烏克蘭的物質和人力基礎設施都受到了極大衝擊。該國的重建工作有望得到大量外部支援，或許有機會藉此解決過去的弱點，並構建新的國內外經濟結構和關係，但這一過程需要時間，且中間必定會經歷一些曲折。
而在俄羅斯方面，它將發現想要與外部世界——特別是西方國家——重建經濟、金融和制度聯繫，將變得非常困難。這將阻礙最終的經濟復甦，而這一復甦則取決於在體制、政治和社會方面進行的一系列複雜且耗資巨大的內部重組。
但戰爭的經濟後果將不僅局限於參戰國。西方國家已經開始感受到「滯脹」的反衝刺力。現有的通脹壓力將因包括能源和小麥在內的大宗商品價格飆升而加劇。同時新一輪的供應鏈斷裂已然開始，運輸成本再度上升。貿易路線的中斷，可能會對增長施加進一步的下行壓力。
這些事態發展造成的損害程度，在各國之間和內部都會有很大不同。如果不作出及時的政策反應，發達經濟體必定會遭遇增長下降，不平等現象惡化，國家之間經濟表現差異擴大的情況。總的來說，美國的經濟表現可能會優於歐洲，而後者則可能滑入衰退，這是因為美國經濟具有更強的內部彈性和靈活性，儘管美國聯儲局去年未能及時打擊通脹的做法——這是一個歷史性的政策失誤，將削弱其政策靈活性。
在大西洋兩岸，人們可以預期市場波動會加劇——有時甚至是無法平復的。歐洲的金融損失將更大，某些行業——特別是某些銀行和能源企業——將受到很大衝擊。
世界上其他地方的經濟和金融分化也將增加。一些大宗商品生產國，可以從較高的出口價格中獲得足夠收益，以抵消全球增長下降造成的損失。但更多的國家——特別是那些位於俄烏戰爭附近區域的國家，以及脆弱的發展中經濟體——將面臨多方面壓力，包括不利的貿易條件、難民潮、美元走強、全球需求減少和金融市場動盪。
大宗商品進口國只能奮力應對突如其來的全面價格飆升，因為這既難轉嫁給消費者，也很難予以補貼。潛在的影響可能包括更多的債務重組。除非政策制定者及時作出反應，否則那些最脆弱的經濟體很可能會出現搶糧現象。
接着是第四個影響：多邊主義的未來。在短期內西方已經重新確立了自身對二戰後國際體系的主導地位。但它應該預料到由中國主導的、利用經濟或金融手段來一點點構建一個替代性體系的進程會加快，從而對其構成嚴峻的長期性挑戰。
人們常說每一場可怕的危機中都蘊藏着巨大的機遇。雖然各國必須繼續團結起來反對俄羅斯對烏克蘭的非法入侵，但它們也必須及時採取行動，以緩解衝突帶來的長期經濟風險，甚至強化未來的抗衝擊能力和合作。
世界在二戰結束後證明了自身應對挑戰的能力，而我們現在也必須致力於確保，在烏克蘭和歐洲重獲和平後能作出類似的反應。
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