俄烏衝突令化石燃料價格上漲,能源為今年表現最強勁的板塊之一。不過,施羅德投資亞太區可持續發展策略主管鄧鎧俊接受訪問時表示,今年能源行業的反彈仍不足彌補過去3到5年的疲弱表現;相反,旗下不少可持續基金同一時期的表現跑贏基準。目前環球市況波動,他觀察到,ESG基金走資壓力較非ESG基金低,長期繼續看好受惠各國政策的能源轉型主題。
淨零目標推動結構性趨勢
基金表現方面,鄧鎧俊指出,ESG基金普遍特徵為減持能源行業,故拖累過去一年基金的表現,差過基準,但若看3年和5年表現,則優於基準。施羅德投資現時有8隻ESG基金納入證監會認可列表,當中「施羅德環球氣候變化策略基金」截至10月底,1年表現跌29.6%,差過基準的負20%;3年則上揚25.2%,高於基準的15.4%。
展望未來,他認為,歐洲某些國家潛在減碳壓力或有所下降,惟即使步伐將減慢,各國仍會向淨零(net zero)的目標前進,刺激未來ESG投資需求長期結構性趨勢,故繼續看好ESG基金長期表現,建議關注由政策推動的能源轉型主題。
機構關注氣候解決方案
至於資金流以及資產管理的規模(AUM),鄧鎧俊坦言,目前利率上升及宏觀環境不穩定因素,均會為ESG基金帶來重大的影響。不過,隨着投資者對ESG興趣漸增,可持續發展基金的需求比非可持續發展基金為多,料宏觀影響對ESG基金資金流及AUM衝擊相對較低。
根據晨星數據顯示,今年首三季全球可持續基金吸引1434億美元的淨新資金,惟全球基金整體則淨流出3350億美元,反映ESG基金在宏觀市場挑戰下較受青睞。
除了ESG基金外,該行亦為機構投資者定制策略。他透露,不少機構投資者希望降低投資組合的碳足跡,以達到為投資組合設定的淨零目標或氣候承諾。
此外,愈來愈多機構關注特定氣候解決方案,例如風力渦輪機或建築隔熱材料,冀在公開及私人投資市場均投資相關領域。
範疇廣闊 宜增資訊透明度
談及推廣ESG產品最大挑戰,鄧鎧俊認為,要令零售投資者甚至機構投資者了解每種ESG策略並不容易。非ESG基金只需查看夏普比率(Sharpe ratio)就可以了解風險調整後的表現,但ESG基金範疇廣闊,如旗下醫療保健創新基金及氣候變化基金已截然不同,難以向投資者逐一解釋背後概念。他說,若監管制定清晰披露要求,增加資訊透明度,並加強投資者教育,幫助投資者及財務顧問學習如何理解ESG數據及訊息,便能夠有助緩解此問題。
加入施羅德投資之前,鄧鎧俊曾任職惠譽評級ESG研究全球主管。他稱,施羅德投資訂閱多間ESG評級機構與原始數據提供商的資訊,惟各機構的評級結果關聯性可以很低,有些機構或會更重視碳排放,部分側重在另一方面。雖然原始數據的標準在監管推動下有望愈來愈統一,但市場對評估風險以及ESG投放的領域仍可以有不同看法,難以標準化。
對於資產經理而言,最重要的是要知道評級不同的原因,再因應自身的觀點來採納資訊。