香港新股市場去年下半年開始回暖，全年共有71宗首次公開招股(IPO)，單計下半年佔80%，數量按年雖減3%，但總集資額大升89%至875億元，全球排名第四。回顧去年新股首日表現，六成錄得升幅。市場普遍看好今年新股市場，在多隻重磅A股公司來港上市集資帶動下，預期集資額介乎1000億至1600億元，即按年增14%至83%，全球排名有望重新躋身三甲。焦點新股落在寧德時代及紫光股份身上，兩股傳分別集資額390億元及78億元。
新股2025丨羅兵咸料IPO集資額達1600億
市場預期今年新股市場有望繼續復甦。羅兵咸永道香港資本市場服務主管合夥人黃金錢指，如整體資本市場今年相對穩定，通脹和利率續回落，加上政府各項刺激經濟的措施成效逐步浮現，將有多家A股上市的大型中國企業來港上市，推動本港IPO集資額最多達至1600億元，創近4年新高，同時憧憬海外已上市公司來港作雙重或第二上市，或分拆其中國或亞洲業務在香港上市。德勤中國資本市場服務部全國主管合夥人劉啟鴻亦指，今年或有更多內地公司選擇到香港而非美國上市，其中科技、醫療及醫藥和消費行業將是新股市場引擎。
新股2025丨港交所正處理超過100宗新股申請
港交所(00388)主席唐家成日前指，目前正處理超過100宗IPO申請，單計1月已有30宗新申請，包括7宗A加H股上市，由於去年數隻A股公司來港上市後股價表現不俗，因此很多A股公司都有興趣來港作第二上市。據港交所資料顯示，今年1月共有8隻新股上市，然而首日表現參差，5隻上升，3隻下滑，上市至今共有3隻股份已失守招股定價。錄約5999倍超購的布魯可(00325)首掛升40.85%，一手300股賬賺7395元，表現最差為海螺材料(02560)，首日瀉47.67%，一手1000股賬蝕1430元。
資深獨立股評人熊麗萍指，看好今年新股表現，但由於中美關係存在大不確定性，市況預期將大幅波動，加上政策變化，將影響股市之餘亦會影響新股市場表現；此外，人民幣滙價走勢，亦將影響人民幣資產表現及吸引力；以及經濟數據是否持續改善，將影響資金流入。
新股2025丨熊麗萍:留意內需及中特估
她續指，今年市場焦點新股為寧德時代「(上市)只許成功」，該集團不單業務、發展及競爭力等均受國內外市場關注，倘市況氣氛理想、估值合理吸引，料今年會來港上市，「反而拖得太耐，將有更多變數。」除科技股外，可留意內需類別股份、有品牌效應和中特估板塊，同時關注其派息政策等。
分析員指，近日市況波動，投資者對認購新股較謹慎，即使招股初期錄一定超購，但股價表現恐較波動，認購時除留意市況、公司業務表現、估值及前景等因素。對於近期有個別股份錄逾數百甚至數千倍超額認購，分析認為，與港交所推出全新新股結算平台「FINI」有關，新股定價日至上市日由以往最少5個工作日，縮短至只需2個工作日，加上引入預設資金壓縮機制，容許證券商以零息或提供高達200倍槓桿借出孖展，在新公開招股資金預付模式下，結算參與者只須預留在公開招股中、可獲配發最高股數的金額即可，金融機構向客戶提供新股認購資金成本大降。不過，熊麗萍則指，蚊型股錄數千倍超購代表性不大，而重磅股不會錄大幅超購。
新股2025丨美的集資額逾310億去年最勁
回顧去年本港新股市場，以美的集團(00300)集資額逾310億元最多，約佔整體集資額逾35%比重，為2021年以來本港最大規模新股；去年有3隻根據新規第18C章上市的特專科技公司，包括晶泰控股(02228)、黑芝麻智能(02533)及越疆科技(02432)；首隻特殊目的收購公司併購交易(De-SPAC)上市，為金管局前總裁陳德霖等發起的特殊目的收購公司匯德收購(07841)併購東南亞電商解決方案平台Synagistics，後易名獅騰控股(02562)掛牌，上市首日最多曾漲4倍，收市則升約七成。
新股2025丨草姬超額認購逾6000倍史上第二
此外，藝人郭晉安加持的草姬集團(02593)超額認購約6083倍最多，亦成為史上第二「超購王」；首日升幅最勁為經緯天地(02477)全日飆升1.64倍，一手4000股賬面獲利6560元；首日跌幅最多為七牛智能(02567)，全日收市跌56.73%，一手1000股賬蝕1560元。總括70隻新股上市至今表現，共有36隻已跌破招股價，佔去年上市公司數目逾半。
大行:上市公司數目:集資額
羅兵咸永道:70至80隻:1300億至1600億元
安永:--:1200億元
德勤:80隻:1300億至1500億元
澳洲會計師公會:--:約1000億至1200億元
IPO懶人包:
首次公開招股(Initial Public Offering,IPO)，是指公司通過交易所，首次將其股票售予公眾投資者以募集資金的方式。港交所(00388)於2023年11月推出港股IPO結算新平台FINI(Fast Interface for New Issuance)，大幅縮短IPO新股定價及開始交易的周期，讓港股首次公開發售在定價後兩個營業日後即可開始交易。
認購新股主要分兩大類，以現金或融資方式，透過銀行或證券戶口，填妥申請表格即可。而參與認購新股公開發售申請人主要分甲、乙兩組，甲組認購金額少於500萬元，乙組認購金額多於500萬元，而乙組中認購最多股份的投資者稱為「頂頭槌」。
新股認購申請表格種類：
1.白表:個人名義認購。
2.白表eIPO:服務平台包括PPS繳費靈、Computershare、以及有提供實物股票交收的銀行等。
3.黃表:透過銀行或券商認購。
4.黃表eIPO:經銀行/經紀行等、或中央結算系統開立之投資者戶口。
謹記六大關鍵日期:
1.申購日期:一般從開始認購日至截止日為3至4天(大多數為3天半)，有關招股公司會在招股書列明招股日期，招股首日早上9時，至招股日中午12時。
2.定價日:新股認購截止後，擬上市公司會與承銷商共同擬定最終發行價。定價日一般為新股認購截止日或截止日後一個交易日。
3.公布中籤日:新股上市日前一交易日，上市公司會發布配發公告，獲中籤投資者申購的新股到賬戶。
4.暗盤交易日:新股上市前一日下午4時15分至6時30分，透過場外交易方式提前新股交易。
5.新股掛牌日:新股上市首日。
6.綠鞋保護期:有超額配股權(綠鞋機制)的新股，從申購截止日後1個月內，投資銀行可行使超額配股權。若在此期間股價破底，投行可買進支撐股價；若股價大升，上市公司向投行增發新股。
