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余偉文重申無意亦毋須改變聯滙制度

2025年1月9日

金融管理局總裁余偉文在《匯思》撰文表示,香港的聯滙制度採取最高度透明化、制度化的貨幣發行局模式,在實際操作上恪守嚴謹的紀律,加上香港4200多億美元的龐大外滙儲備,相當於整個貨幣基礎約1.7倍,有充足能力確保聯滙制度暢順運作。他強調,聯滙制度為香港提供一個持久穩定的貨幣環境,一直行之有效。雖然風險要管控,但不用自亂陣腳,重申無意、亦毋須改變聯滙制度。

最近社會上再度浮現一些關於聯滙的討論,余偉文指出,對於香港這樣一個細小開放的經濟體和如此重要的國際金融中心,滙率穩定至為重要。過去一年環球滙率市場非常波動,不少貨幣兌美元的滙價明顯下跌,而港元兌美元滙率穩定,減少滙兌風險,對營商和投資環境而言是一個優勢。滙率穩定及行之有效的貨幣制度更是吸引國際投資者以香港作為金融交易平台及中轉站的主要元素,對鞏固香港的國際金融中心地位極為重要。

他續稱,港元利率方面,美國進入減息周期以來,香港的銀行業界反應較快,至今已隨之減息三次,對減輕企業和個人的借貸成本有所幫助。

余偉文稱,香港經濟面對的挑戰,有周期性,也有結構性。政府和私營部門都在採取切實的措施,開拓新的產業和經濟增長點,提升香港經濟的競爭力。當然,結構性調整過程需要一些時間,也需要各方的協力。金管局在其職能範圍內,重點針對周期性問題提供助力,包括積極推出措施以紓緩市民及商界特別是中小企的貸款成本負擔、協調銀行業界推出措施以支持中小企獲得融資、解除自2009年以來實施的物業按揭貸款的逆周期宏觀審慎監管措施等,盡可能減少經濟周期波動所帶來的影響。

對於有論者關注聯滙制度確立的基礎,余偉文表示,任何經濟體均可以自行按照其意願和實際情況決定其貨幣制度,包括將本地貨幣與個別或一籃子貨幣掛鈎。事實上,按照國際貨幣基金組織的統計,目前全球共有37個國家和地區(包括香港)採取不同形式與美元掛鈎的安排,其模式是由有關貨幣當局通過買賣美元錨定兌美元的滙率,操作基本上是市場行為。香港現行聯滙制度在1983年10月確定並運作至今,即遵循這種模式。

有論者擔心地緣政治或引致影響聯滙運作的極端情況,他指出,過往經驗清楚顯示,某個地區的金融市場出現動盪,其急速、連鎖反應可以產生巨大的外溢效應,觸發全球金融市場的波動甚至引發危機,造成對經濟和社會民生的衝擊。香港是亞洲地區最重要的國際金融中心,香港金融穩定不但關乎自身,還是區域和國際金融穩定的關鍵。金管局一直有針對各種可能影響香港金融穩定和安全的風險,進行充分的評估,確保有足夠的能力去應對各種挑戰。

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