2025年，中國今年將面對的最大挑戰仍來自美國，不過，內地官方此前已公布了一系列應對策略。
今年內地貨幣政策有望保持寬鬆，其他行業利好亦有望持續發放。短期內，相信投資者會保持審慎的態度，一旦關稅水平低於預期，指數或有望再度全面發力炒上。
美國關稅左右中國增長
中央經濟工作會議此前已提前預告，今年將推出更加積極的財政政策，以及適度寬鬆的貨幣政策，「放水」行動有望陸續落實。官方放出大招的背後，主要是擔心美國對中國進口商品加徵關稅後，中國經濟增長可能陷入危機，所以提前作出部署。
特朗普在競選期間，曾提到要對中國進口商品加徵60%關稅，但成功當選後，只提過要對中國商品加徵10%的關稅。有外資大行此前曾預測過，若60%關稅成真，中國GDP或會倒退1至2個百點，中國可能需要透過大幅貶值人民幣來應對關稅衝擊。
若最終關稅低於60%，相信中國經濟所承受的壓力將大為緩解。但無論如何，內地官方已做好一切準備，包括在進出口關稅及各類商品的貿易限制方面與美國角力。國內方面，各類扶助政策亦準備就緒。
整體而言，美國關稅的最終走向，仍是左右中國經濟增長，以及股市表現的最大不確定因素。60%的關稅一旦落，大市即時大挫的可能性依然較大。所以，大市最終能優於預期，還是再次掉頭向下，似乎仍在於特朗普的一念之間。中國推出的一系政策能否成功抵擋美國的壓力，仍有待觀察。
入市資金有望續增
但只要經濟增長保持穩定，加上在寬鬆貨幣政策的支持下，入市資金量自然有望續增。去年10月以來，內地股市每日成交金額均達到萬億元（人民幣．下同）以上，游資的炒作尤其活躍。若貨幣政策進一步放鬆，市場成交或有望再增至2萬億元以上，將為指數帶來更大的支撐。
當然，游資主要集中在中小型股份的炒作，並非官方樂見的結果。所以，國資委此前便提到，要求央企做好市值管理。而央行近日發表的報告，亦提到要完善退市機制，清理「殼」股。可見扶助優質股份，以及打壓劣質「殼」股，似乎亦是今年股市的政策重點所在。
在國內的政策助力，與國外的威脅並存的情況之下，預期大市或會不時出現大幅波動。相信不受出口關稅影響，而受惠於內地一系列扶助政策的板塊，在今年有望成功跑出。當中包括內需概念、人工智能概念、新基建概念、國有企業概念等等。
內需科技股值得看好
另外，在寬鬆政策助力下，金融及房地產亦有望受惠，加上環球貨幣政策放鬆，商品資源價格或再次迎來反彈，資源同樣值得留意。近日，內地券商發布1月金股組合，當中便出現不少內需及資源股。
食品飲料、家電、汽車、煤炭、石油等行業，均受到關注。當中，得到不少於兩家券商推薦的金股包括美的集團（000333.SZ）、甘源食品（002991.SZ）、百潤股份（002568.SZ）、中國神華（601088.SH）、上汽集團（600104.SH）、海螺水泥（600585.SH）、中國海油（600938.SH）等。
與出口關係不大的股份，實際業務或有望不受關稅威脅，但大市一旦全面下挫，相關股份亦難逃一跌。所以，短期內在關稅未有定案前，相信大部分投者仍不敢過於進取，將保持審慎的態度，以應對市場變化。
