代幣化有助投資變得更為普及，而相關技術在亞洲的發展尤為迅速，相信長遠有助促進區內普及金融發展、增加本地股票和債券市場交投活動，以及帶動跨境投資。
資產拆細促交易 星港積極推
數碼原生證券的出現，以及利用分布式分類帳技術（Distribute Ledger Technology， DLT）將金融和非金融資產代幣化後，一般投資者有機會參與之前未能涉足的資產買賣。例如，整批公司債券的交易金額動輒高達數百萬美元，能夠負擔的人僅屬少數。有能力購入畢加索真跡、倫敦整幢商業大樓或馬來西亞數據中心的人，同樣少之又少。然而，代幣化意味着資產可分割成細小部分，一般投資者能以小數的百分比，購入低流動性或難以轉手的資產，繼而在資產升值時分一杯羹。
事實上，將流動較低的資產和基建設施轉化為容易交易的單位，在市場早有先例。日本代幣化平台曾將當地房地產代幣化，香港亦有證券公司推出代幣化房地產基金，而私募股權投資、私人信貸，或其他另類資產，有機會成為下一批代幣化資產，意味着機構及私人財富等一向限於少撮人參與的範疇，將會開放予一般投資者。
在亞洲，愈來愈多熟悉科技的中產階級正尋求財富增長，並對這項新科技領域感到興趣。香港和新加坡等主要金融中心的政策制定者與監管機構亦有積極行動，以推進代幣化的持續發展。
市場要進一步發展，大前提之一是將資產及交易所需資金引入DLT平台。香港金融管理局就推出了Ensemble項目沙盒，鼓勵參與的金融機構透過批發層面央行數碼貨幣，進行資產代幣化測試。滙豐亦積極推動相關方面的創新。去年，滙豐利用HSBC Orion數碼資產平台，協助金管局發行全球首批多幣種數碼債券，吸引逾50名國際投資者參與。此外，將儲存於滙豐金庫的實體金條代幣化，讓投資者購買代表0.001金衡制盎斯的代幣，而非一般交易中所採用的完整盎斯黃金。
代幣化發展至今，重心已逐步由吸引投資者購買並持有數碼化證券和資產，轉向如何推動更活躍的交投。不少早期開始利用嶄新金融科技的投資者已經擁有代幣化資產，但對於普通投資者來說，只有在市場交易活躍、流動性充足的情況下，投資者才能靈活調整持倉，或將代幣化資產用作其他交易的抵押品。因此，市場需要吸引新一批跟隨趨勢的投資者進場。
為了讓新一代投資者對這些新型資產類別建立信心，法律和法規必須訂明，代幣的擁有權完全等同於相關實體或虛擬資產的擁有權；同時，代幣化證券應被視為傳統金融工具的數碼化版本，過程還需要引入全新的託管機制和賬戶管理方式。同時，營運相關系統的企業需要證明具備能力，足以應對大規模運作，並有效處理大量交易，以及抵禦黑客攻擊。
法規建信心 須防黑客
香港和新加坡在制定前瞻性政策方面一直位居全球領先地位。然而，要實現不同系統間的相互操作性和兼容性，仍有大量技術工作亟待完成。例如，私隱保護至關重要，可以考慮將記錄儲存於公共區塊鏈的同時，另外將交易細節以加密儲存方式處理。
亞洲在代幣化發展一直領先於其他地區，有望推動區內從傳統投資模式邁向過去難以觸及的投資領域。滙豐將於3月25日至27日在香港舉行全球投資峰會上，其中一大主題便是透過代幣化推動普惠金融的實現。
作者為滙豐數碼資產及貨幣集團主管
