花旗集團事隔半年下調恒指2024年年中目標價約17%，最新為19000點。花旗集團中國股票策略師劉顯達認為，中國今年經濟增長只屬「平淡」，中央政策以長期而非短線刺激為主，市場亦已對寬鬆貨幣舉措反應不大，投資者應更着重揀股。該行又預計，美國今年減息，H股表現將優於A股。
年底睇19800 較現價高兩成
花旗去年中對恒指2024年中的目標價為23000點，現時降至19000點，但較恒指昨日收市16302點，仍有16.6%的上升空間。
該行同時對恒指今年底設下19800點的目標價，較現價有21%潛在升幅。劉顯達解釋，已經衡量了恒指成份股盈利增長、中國用電需求，以及廣義貨幣供應M2增幅。該行估計恒指成份股全年每股盈利增長為9.4%，惟盈利預測有機會下調。
花旗對滬深300指數今年中及年底的目標價，分別是3585點及3755點，各自較現價有8.8%及約14%上升空間。另外，該行對MSCI中國指數年中及年底的目標價為62.4點與63.3點，潛在升幅約13%至15%。
花旗預料中國今年經濟增長4.6%，劉顯達指內地消費繼續受累於內房問題，內房投資今年將錄得一成按年跌幅，由於政府會着力投資基建，出口可望由負轉正。他以「平淡」（mediocre）兩字形容今年中國經濟，寄語投資者要更集中透過選股發掘投資機會。
政府支持方面，當局對經濟增長放慢的抗拒程度低於以往，出手刺激經濟的取態不再是2008年推出4萬億元人民幣基建計劃時的力度，重點變為不希望經濟惡化阻礙社會穩定。花旗又估算，人行今年合共減息0.2厘及降準0.5個百分點。儘管貨幣政策偏向寬鬆，市場近期對人行放寬貨幣政策的反應已不大。
外資何時回歸中港股市受到關注，劉顯達說，中美脫鈎之下，外資對中資股取態較審慎，資金離開中港股市後流入日本及印度等亞洲區市場的趨勢未見改變，難以猜測這種情況何時扭轉。他補充，今年環球多個地方舉行選舉，中美脫鈎勢成熱門話題，資金流向更難明顯轉勢。
鑑於地緣政治因素，中國將聚焦於自給自足，但劉顯達相信，各行各業自主研發的正面結果，短期未必可在公司盈利與股價上反映。另外，人民幣弱勢今年續成為利淡股市的因素，花旗預算美元兌人民今年平均報7.18。
看好5G板塊 傾向金蝶騰訊
美國今年如無意外將進入減息周期，花旗估全年合共減息4次、每次0.25厘，即累減1厘。由於H股較A股對美國利率更為敏感，花旗偏好H股多於A股。
選股方面，該行尤其看好5G、人工智能（AI）等科技相關板塊，因中央主力長期結構性改革。疫後復甦受惠股如博彩、旅遊以及出行相關股份，上半年增長可望高於平均水平，另美國減息周期下，中港高息股如油汽板塊可看高一線。
花旗偏好具政策支持的科技股如金蝶（00268）、有盈利增長的互聯網股如騰訊（00700）、消費降級相關股份如拼多多（PDD.US），以及疫後復甦股銀娛（00027）。東南亞業務佔一定比重的友邦（01299），以及勢獲補貼等政策支持的比亞迪（01211），亦在該行上半年首選H股之列。
（編者按：信報50周年精輯《科技巨流：18篇得獎報道 見證世界劇變》現已發售）
本地包郵：bit.ly/hkejbook167
「信報書報攤」電子書：bit.ly/hkej_ebooks
