2023年中港股市相當難捱，但撇除上述兩個地區，全球股市興旺。尤其聯儲局計劃今年開始減息，經濟軟着陸憧憬變得更真實，道指不單在2023年12月創新高，全年更升13.7%；標普500指數全年則升24.2%；納指100在科企七雄（Magnificent Seven）領漲下，去年更飆53.8%。
新能源板塊去年當黑
拆解去年標指成份股表現，擁有人工智能（AI）概念的輝達（Nvidia）成為大贏家，飆升2.4倍；排名第二是Facebook母公司Meta，也漲1.9倍。市場較少提及的郵輪股，去年表現絕不失禮。受惠疫情後報復性出行，皇家加勒比去年上揚1.6倍，在標指中升幅排第三；對手嘉年華也大升1.3倍，排第六。
電動車生產商特斯拉，去年股價翻一番，壓線打入標指十大升幅成份股，排第十。不過，去年新能源股卻當黑，標指成份股中跌幅最大的便是去年初經常獲KOL推介、但本欄多次唱淡的太陽能逆變器龍頭Enphase，去年共插50.1%。電動車上游鋰礦股去年亦多災多難，受鋰價持續下挫拖累，鋰礦股FMC及雅寶（Albemarle）全年分別大瀉49.5%和33.4%，FMC更在標指成份股中排尾二，表現最差。
醫藥股則表現兩極，減肥藥股禮來去年飆59.3%，相反疫苗股去年甚曳，莫德納與輝瑞分別瀉44.6%和43.8%，為標指成份股表現第四及第五差。
儘管中概股表現較令人失望，但與恒指相比，金龍指數算有交代，全年只跌3.4%，跑贏同期恒指跌13.8%與科指挫8.8%；內地經濟下滑，消費降級造就拼多多發圍，去年大升79.4%，與阿里巴巴及京東的ADS分別挫12%和48.5%形成鮮明對比。
2024年投資市場共識是減息之年，特別是全球多國舉行總統大選，佔地球村人口比率超過一半，條件反射認為必利好股市，但問題是歐洲多個國家出現經濟負增長，日本與紐西蘭亦一樣，對於美國企業絕對不是好事，因為美企一早已衝出國際，非美市場出現問題，會直接打擊美企業績。邏輯正如歐羅等非美貨幣強，會利好美企一樣，反而美元強勢便不利美企。
金價首季目標2500美元
更何況，美國2年與10年期債息由上月倒掛最多0.56厘，縮至執筆時只得0.37厘，回顧過往債息由倒掛回歸正常化，即10年期債息高過2年期債息，美股便會出現急跌情況【圖】，今年大有機會發生。所以大選年利好股市都不宜盡信，最佳例子便是2008年奧巴馬在金融海嘯時當選美國總統，標指當年大跌38.5%；至於2000年總統大選，共和黨小布殊勝出，股市也是見紅收場，當年瀉超過一成。
也許2024年1月初期美股仍有餘威，標指短暫有動力創新高，惟真正加息藥力今年才顯現，未來也明示減息，當長債息率超跌反彈時，才是入手之時。另外，實際利率回落，會利好金價首季表現，維持金價第一季前上望2500美元的預測。至於美股，真是要避之則吉，標指今年可以輕易跌穿4000點大關，甚至重返2022年低位3491點。
（編者按：羅崇博、信報分析團隊著作《實戰贏家：認清「勝格」 操盤長賺》現已發售）
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