納指去年大插33%，惠峰國際發展董事張玉峰認為，美股今年首兩季料仍受加息陰霾左右，沽空個別美國科技股是上半年獲利一大途徑，投資者可透過觀察企業現金流與管理質素等指標，發掘Tesla（美：TSLA）、Coinbase（美：COIN）等沽空對象。
張玉峰旗下基金早於Tesla尚未一拆三仍處1200元（美元．下同）時，已開始出手反覆沽空該股，料其股價今年2月前有機會下試90元，較現價有約兩成下跌空間。他解釋，選中Tesla因其產品在美國需長期回收，又認為管理層一直的言行反映了該公司管治質素。
Tesla或下試90 Coinbase睇淡
挑選沽空對象，說穿了就是要懂得分辨好股壞股。張玉峰強調，明星股不代表賺錢，其基金的沽空策略尤其針對被過分追捧、名大於實的公司。除Tesla外，面對加密貨幣下跌與行業監管趨嚴，他指Coinbase亦具沽空潛質，而美國一些「中型市值，甚至是剛上市的公司，都很容易在當中找到可沽空的股份。」
他續指，揀股時也會觀察企業本身是否擁有充足現金流，以及管理層會否過分熱中財技，甚至是出口術左右市場看法。當然，沽空機構報告與美國的EDGAR（Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval System）系統，都是發掘沽空股份的好工具。
相反，行業競爭性強、在業務上擁有「護城河」特質的龍頭股，以及管理層願意長期回購支持股價的公司，他指應買入正股，例子包括Adobe（美：ADBE）、微軟（美：MSFT）及蘋果（美：AAPL）。
相對港股而言，美股沽空門檻較低且不存在沽空名單限制，令沽空於當地較流行。一般散戶參與沽空，張玉峰認為最好利用期權，初學者宜選一至兩周到期日，因到期日太短的話風險極高，長達數月則成本較高兼不易控制。他又提醒，沽空注碼上要量力而為，另退休人士因風險承受能力低，不宜沾手該策略。
採訪、撰文：余倩敏
