正當港股開派對企在高位之際，美股仍陷弱勢，道指及標普五百指數本周連跌三日(周一美股馬丁路德金紀念日)，東升西降依然持續。
美股標指上周踢至200天牛熊分界線(現處3975)樓上，本周曾一度高見4015，但僅企在牛熊線上兩日後便無力再升，百業之母銀行股，包括大摩、高盛及摩通整體上季業績倒退，尤其高盛季績差，單是上季純利更腰斬一半，都咪話唔心寒。
此輪熊市由去年初開始，維持迄今已達一年，雖然全球股市由10月底開始反彈，但筆者重申熊市未完，在美國仍不手軟加息下，配合縮表仍持續，美股港股依然是往下發展居多。
美樓市轉差
尤其是美國樓市有惡化跡象，早前美國第六大建築商KB Home，稱上季買家撻訂高達68%，遠比2020及2021同期14%和13%高，同時隔晚美國新屋動工連跌四個月，上月只得138.2萬戶，按年跌1.4%；至於建築許可也連跌三個月，反應收水效應已滲入樓市。
咪以為樓市對股市影響唔大，美國私募基金公司KKR，隔晚房地產投資信託基金(REIT)，突然宣布限制客戶贖回，立即嚇散KKR隔晚股價挫4.7%，若大家還記得黑石(Blackstone)去年也限制房託基金客戶贖回，睇來美國REIT事件在收水下會越來越大。
另一方面，昨晚美股多隻光伏股急瀉，筆者懷疑與上日新屋動工及建築許可下滑有關，因為樓宇安裝太陽能為大勢所趨，奈何上述兩粒大數續跌下，對美股光伏股亦不利，而中港光伏股最終產品部分是賣去美國地區，最終內地光伏股盤數或者會受影響。
標指醖釀爆邊
美股以至全球股市下跌壓力亦大，標指上面受制由去年4818延伸下降軌，下方則有由10月3491點延伸形成升軌支持(圖一)，一旦升穿或跌穿升軌及降軌，將會形成一個美股新走勢，但本欄依然認為跌穿下方遠比升穿贏面大。
港股可挾到幾遠，當然無人知，但呢個位無理由再博買升，始終而家恒指高過50天線達13.2%，不單遠遠高過過去50年平均(高1.09%)，也更超過正一標準差(+9.4%)，若相信地球有地深吸力，根本唔會落手去買。
最後值得留意是港美所謂可抵禦衰退時的食品或消費股，其實估值仍貴，例如好市多(Costco)預期PE為34.5倍(過去十年平均30.4倍)、寶潔(P&G)預期PE為23.2倍(過去十年平均22倍)、可樂預期PE為24.3倍(過去十年平均22.4倍)、百事預期PE為25.3倍(過去十年平均21.8倍)、高露潔預期PE為24.9倍(過去十年平均24倍)。
至於港股安踏(02020)預期PE為26.8倍(過去十年平均25.6倍)、啤酒股華潤啤酒(00291)預期EV/EBITDA為21.8倍(過去十年平均16倍)、康師傅(00322)預期EV/EBITDA為10.1倍(過去十年平均9.2倍)、蒙牛(02319)預期EV/EBITDA為16.2倍(過去十年平均15.7倍)，至於上市不夠五年的農夫山泉，其預期EV/EBITDA更達35.4倍。
一句到尾，唔好諗住經濟差買消費股，因為根本貴得很離地。
編按:作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周五在「信報網站」及「港股360」撰文。
