摩根士丹利發表報告指出，煤氣（00003）管理層稱今年以來內地業務售氣量增長3%，目標全年提高4%；港華智慧能源（01083）年內售氣量多5%，目標上升約5%至6%。管理層預期，今明兩個月用氣需求或恢復，預測明年售氣量增幅可回升至10%。管理層維持內地業務及港華智慧能源每年分別接駁200萬戶及100萬戶的目標，儘管內地新盤銷售大減將限制明年的接駁數量。
該行指出，煤氣一年營運現金流約80億元（其中40億元由香港業務貢獻、30億至40億元來自內地），而股息分派涉65億元，資本開支也有90億元。管理層坦言，煤氣股息分派過高，不排除有需要為港華智慧能源的增長而節省現金；但不評論已維持多年的全年每股股息35仙會否因應未來盈利而下調，只稱煤氣作為公用股，盡量不想減派息。
今年以來，煤氣內地售氣業務每一元的邊際利潤（dollar margin）為每立方米0.45元（人民幣．下同），早前訂定的全年目標為0.42元；港華智慧能源年內毛差0.5元，符合目標。管理層稱，住宅用氣需求佔比較高，省會城市的利潤受壓，但步入明年情況可望好轉，如武漢及西安上調氣價屬利好因素，只是當未來有更多工商客戶要求折扣，邊際利潤或降低。
