2008年末季金融海嘯爆發，聯儲局開啟QE海量放水，香港在聯滙制度下同樣「大水漫灌」；而當年內地經濟如日中天，本港背靠祖國風生水起。受此兩大因素加持，香港樓市進入長達10年「超級黃金期」。時移世易，鏡頭換到今日，美國矽谷銀行（SVB）破產（及瑞信「告急」）雖未必引起「海嘯2.0」，美元息率卻可能就此見頂回落；同時，內地疫後重啟兼政府換屆，經濟展現復甦勢頭，本港市道亦開始受惠。換句話說，從邊際變化而言，現今環境有點像2008年，可望為本港經濟及樓市帶來一輪「短陽春」。
本欄在2019年11月寫過〈最怕美國經濟好〉一文，當時本港樓市仍然熾熱、新冠疫潮尚未掩至，但社會動盪不安，中美關係亦開始惡化，所以筆者那時候擔心香港經濟面臨大轉折，由「雙重利好」變成「雙重利淡」。正如文首提到，本港經濟在2008年那段時期勢頭極佳，根本不必「放水」刺激，惟香港在聯滙制度下並無貨幣政策自主權，只能跟隨美國「被放水」；這似是一個人原已燥熱，再飲「十全大補湯」，以致本港經濟及樓市自2008年起過熱，差點「流鼻血」。
相反，自2019年起本港經濟及社會多災多難，有需要「放水」接濟，偏逢美國經濟強勁，聯儲局「收水」加息，導致香港經濟遭受雙重打擊，就像一個人氣虛血弱，再飲「五石散」，難免寒上加寒。此所以筆者在2019年提出「最怕美國經濟好」，非因「黑心」，而是從本港市民及企業利益角度看，美國經濟「太好」對於香港並非好事。
儲局「打爛嘢」 美加息勢見頂
回說今日，華爾街俗語有云，聯儲局每次加息周期勢必「打爛一些東西」才會收手（the Fed will keep hiking until something breaks）。矽谷銀行破產正象徵something breaks，截至本周二，市場對於聯儲局下周議息「五十五十」，約一半人估計「不會加息」，其他人預料「最多加0.25厘」（野村證券更大膽預測掉頭減息0.25厘），但普遍亦都認為這一輪加息周期已經見頂，息率逐步回落只是時間問題。
尤其是剛公布的美國2月份通脹率一如預期放緩至6%，除了滯後的屋租指數仍在攀升，大部分物價顯著冷卻，反映聯儲局把息率由0厘調升至4.75厘已取得成效（昨晚截稿前盛傳瑞信「告急」，大股東不再注資，令聯儲局停加息甚至減息機率進一步升溫）。
另一方面，內地自從去年底撤銷「動態清零」防疫限制，加上中央政府銳意「穩經濟」、「撐民企」、「救樓市」，近月經濟景氣復甦略優於市場預期。例如內地2月份PMI（製造業採購經理指數）達到52.6，按月提升2.5個百分點，重返擴張水平。國家統計局昨日公布，今年首兩個月內地住宅銷售額按年增長3.5%，顯示原本「水深火熱」的內地樓市也有企穩回暖跡象。
同時值得留意，全國兩會剛閉幕，香港理工大學EMBA校友、新任總理李強在記者會上重申堅定不移支持民企發展，批評坊間此前出現「針對民企的不正確言論」，並強調中國仍須「吃改革飯、走開放路」。內地不少民企業者對此番表態頗為受落，認為可在一定程度上恢復他們對前景的信心，但長遠而言仍須「聽其言，觀其行」。
內地經濟復甦 港雙重利好
內地經濟若穩步復甦，本港自能受惠。況且特區政府本身也積極「搶人才」、「搶資金」、「搶企業」以及「說好香港故事」。誠然，對於不少內地及海外人士，香港仍具「掘金」吸引力。
起碼數字不會騙人，「高端人才通行證」至今已有逾萬人申請、超過7000宗獲批，數以千計申請者年薪高於250萬元。另據香港旅遊發展局公布，上月訪港旅客數量達146萬人次，屬3年來首次「破百萬」。市民在街上也可看到旺區熱點人頭湧湧，除了內地人，也不乏各種膚色海外來客。
觀乎目前形勢，在邊際上有點像2008年，一方面內地及本港經濟轉好，美國貨幣政策有望轉趨寬鬆，可以為香港帶來雙重利好。舉例說，本港最新失業率僅3.5%，勞工市場繼續「事浮於人」，打工仔不難爭取升職、加薪；若美元息率實現回落，本港業主供樓負擔減輕，樓市相信差不到哪裏去。港府「搶人才」、「搶企業」倘能取得一定成效，更可謂錦上添花。
當然，沒人可渡過同一條河兩次，現今香港狀況難與2008年等量齊觀，例如當年並無「移民潮」問題。況且那時候中國經濟崛起、美國QE放水皆屬長期大趨勢，現在則僅屬邊際改善。講到底，香港經濟及樓市有機會迎來「短陽春」，未來9至18個月可以相對樂觀。至於能否擴展為「大陽春」甚至徹底轉勢，則天曉得了，單是地緣局勢變化便無從預測，只祈求香港這個「福地」續可逢凶化吉。
(編者按：高天佑著作《中產必須死》現已發售)
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