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加元獲睇好 有望挑戰1.2

信報投資分析研究部| 期貨大戶手影

2022年4月26日

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料,截至上周二,非商業投資者所持加元的淨倉合約數目已連升4周,即淨長倉數目持續增加至20783張,創2021年7月13日以來新高【圖1】。

淨倉合約數連升4周

此外,加元最新淨倉數目佔未平倉合約比率亦連續4星期上揚,按周再漲5.6個百分點,至逾9個月最高的12.6%,現水平已大幅超過3年平均值負1.4%,令加元COT指數攀上68的偏高水平,某程度反映炒家對加元前景的看法愈來愈樂觀。

與大部分發達國家一樣,加拿大於2020年錄得二戰以來最嚴重的經濟收縮,不過,受惠該國推出總值高達1000億加元的龐大刺激計劃,加上當地疫苗接種進展順利,加國經濟已重現起色,1月實際國內生產總值(GDP)按月增速略加快至0.2%,為連續第八個月錄得增長。

經濟復甦勢頭絲毫未減,就業市道也持續改善,加拿大3月失業率降至5.3%,屬1976年有紀錄以來最低水平,反映勞動市場異常緊張,進一步加劇當地工資上升的壓力。

為防止高通脹預期變得根深柢固,加拿大央行月中宣布,一次過加息50個基點,把政策利率上調至1厘,並於昨日(25日)起實施量化緊縮政策。

值得留意的是,國際能源價格個多月來維持高企,加國通脹壓力揮之不去,剛公布的3月消費物價指數(CPI)按年急飆6.7%,屬1991年1月後最勁;考慮到當地上月生產價格指數(PPI)按月升幅達創紀錄的4%,市場因而憂慮通脹仍遠未見頂,最終或迫使央行採取進一步的加息行動。

掉期市場顯示,交易員押注加拿大央行於6月再加息半厘的機率已達100%,且市場人士傾向相信,央行將在其後7月和9月的兩次議息會議上各加息半厘,把政策利率於年底前推至3厘水平,較美國聯儲局的加息步伐更為進取。換句話說,貨幣政策與息差優勢或會為加元滙價帶來支持。

息差優勢支持滙價

事實上,根據彭博調查所得,分析員目前依然看好今年加元走勢,綜合60多名分析員就未來幾個季度目標水平的預測,美元兌加元平均值由今年第二季的1.25,逐步下調至年底的1.23(最牛情況更有望升至1.2美元),即加元較現水平尚有一定的潛在升幅。

從日線圖來看,美元兌加元近日強勢突破前大跌浪反彈23.6%阻力(約1.2635加元),目前企穩多條主要平均線之上,14天相對強弱指數(RSI)也處於50中軸上方運行,技術走勢似乎正在轉強。然而,2020年3月高位向下延伸的下降趨勢線,與去年6月至今形成的上升通道中軸正重疊於近1.28加元【圖2】,預料該位置將有巨大阻力,宜留意若短期內未能成功突破此關鍵水平,美元兌加元有機會再度尋底,即加元或有回升的可能。

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