恒指在重陽假期後創出2023年新低16879點，昨天埋單報16991點，跌180點（1.05%），萬七大關不保，外圍波動肯定是港股續弱的原因之一。
美國10年期國債孳息周一（23日）曾攀抵5.0187厘，屬2007年後首度突破5厘關口，拖累華爾街三大指數早段最多下挫0.71%至1.04%，在大行及著名投資者群起為債市「護航」後才回穩，納指更倒升收市。
對於美國長債息衝上16年高位，瑞銀相信債市（債價）自8月初以來斷崖式下跌已經結束；摩根士丹利認為5厘債息是絕佳入市時機；高盛預料債息短期內可能回落到4.2厘至4.3厘；美銀策略員Michael Hartnett推測，美債有望成2024年上半年表現最好的資產。
投行唱好之餘，「舊債王」格羅斯（Bill Gross）亦透露，正買入與有擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鈎的短期利率期貨，並估計美國第四季將出現衰退，意味加息有機會「到此為止」。
對沖基金經理阿克曼（Bill Ackman）也替美長債「站台」，理由是目前環球風險因素太多，在當前利率水平不宜造空債市。然而，阿克曼只表示平掉30年期美債淡倉，並明言在去全球化、美國更高的國防成本、能源轉型、不斷增加的社會福利支出等結構性變化，將持續抬升長債收益率！
美國長債息在各方「救火」下顯著回落，昨天亞洲時段低見4.7976厘。值得留意的是，反映市場對經通脹調整後實際資金成本的10年期通脹掛鈎債券（TIPS）息率上周曾再越2.5厘關口，屬2008年11月以來近15年最高，根據數十年往績，10年期債息可升至TIPS兩倍或以上；換言之，即使通脹預期維持於現水平，長債息超過5厘似乎並不為奇；何況約半世紀以來長債息高位一般最少跟基準利率「睇齊」，目前聯邦基金利率區間上限為5.5厘，「債息見頂」可能言之尚早。
基本因素同樣令債息居高不下，美國財政部上周公布，截至9月30日止的2023財政年度，聯邦政府赤字近1.7萬億美元，較上一個財政年度急增23%，天文數字般的國債（逾30萬億美元）未來要捱「貴息」，為政府帶來龐大負擔。
美國償債壓力在未來兩至三年間邁向高峰。附【圖】所見，美國財政部今明兩年有接近10萬億美元的債務到期（平均發行息率不足2厘），聯邦政府只能繼續「以債養債」來應付，供應勢必增加；與此同時，外國央行及投資者對美債需求減弱，恐將進一步推低債價，令債息難以大幅回落。
