港股、港樓「雙殺」，恒生指數和中原城市領先指數（CCL）年內分別累挫約20%和7%。對沖基金GROW思睿首席經濟學家洪灝認為，本港的股市和樓市前景仍然不明朗，預料恒指今年會在20000點以下收盤，樓價更於未來3年從去年的歷史高位計下調約五成，由現價計則有約四成潛在跌幅，相當於重回2012年的水平。
恒指今年難收復兩萬
恒指現價相當於往後12個月預測市盈率約9.5倍。洪灝坦言，從估值角度來看，港股已屆非常便宜的水平，惟他依然不會建議投資者現階段入市，「真的是好平，見到如此便宜又會心郁郁，但買完之後可能不會郁，變成dead money。現時風高浪急，太多礁石，你隻船大也沒用，一樣會擱淺。」
他解釋，港股正受到多項無形風險威脅，包括美國參議院外交委員會上周剛通過《台灣政策法案》（Taiwan Policy Act of 2022）、美國對中國多個行業實施制裁、中俄關係發展，市場並不懂得將之反映在股市的估值上。洪灝又提到，超賣和沽空平倉暫時僅足以讓大市反彈，若果要重新轉勢向上，需要等待更加實在的利好催化劑出現，例如本港防疫政策放寬，以及美國對中概股賬目審查過程順利。
離岸人民幣兌美元在上周四晚曾跌穿7算水平，是兩年來首次。洪灝相信，人民幣短期有機會進一步貶值至7.2左右，將利淡港股在內的中國資產。他估計，恒指今年會在20000點以下收市，呼籲投資者抱持輸少當贏的心態。洪灝又稱，現階段不宜入市，但投資者若是非買不可，他認為可短炒內房股，因為內地刺激政策有助短期提振投資者對內房股的信心。在強美元的背景下，他建議可考慮沽空能源、商品、美股、日股和新興市場貨幣。
內地明春或放寬清零政策
中共二十大會議將於10月16日召開，市場一直憧憬在會議後，內地政府或會改變清零防疫政策。洪灝指出，以二十大會議作為政策轉向分水嶺的看法過分樂觀。他預期，內地清零防疫政策或要待明年首季度後才會有明顯放寬，「中國人做事講面子和要有下台階，這個台階包括引入莫德納疫苗和WHO（世界衞生組織）宣布疫情不再是全球大流行。」
A股方面，洪灝今年曾準確預測滬指跌破3000點，滬指在4月下旬一度低見2863點。他說，滬指今年再失守3000點也不足為奇，惟強調就算跌穿亦毋須過分悲觀，更重要是留意內地有否清晰的清零政策退場時間表及會否專注發展製造業來填補內房對經濟的貢獻。
股市不振，樓市不靈。反映本地主要大型屋苑二手樓價的CCL最新報171.27，年內已累挫超過7%。洪灝直言，「我寧願買加密貨幣，也不會買樓。」他表示，在加息、本港經濟下行、資本外流和中產移民等多項因素夾擊下，本港樓市已進入新一輪下行長周期，CCL在未來3年有機會從去年8月中所創的191.34歷史高位下調50%，即是由現價計尚有約四成的潛在跌幅。
採訪、撰文：吳永強
