隨着二〇二二年步入歷史，在新舊交替的當下，港人肯定別有一番滋味在心頭，熬過三年艱苦抗疫歷程，終於迎來防疫措施大鬆綁，由於餓遊已久，忙不迭制定各種「攻略」趁假期報復式外遊。內地更出人意表大解放，近乎全部撤銷嚴格的防疫限制，下令一月八日起對外開關可也。面對這番轉變，多個國家卻存戒心，臨時收緊針對中國包括香港和澳門旅客的入境檢測要求，當中日本的「限航令」讓港人措手不及，經港府介入斡旋才有條件地恢復直飛幾個熱門航點。新冠疫情衍生的波折延綿，新一年絕非坦途，社會民生及經濟金融有待養傷復康。
港人向來熱中遊日，為該國貢獻龐大旅遊收益，歲晚另一意外是日圓滙價強力反彈。兩個月前，每百日圓僅能兌換五點二港元，現已回升至五點九水平。這固然與美元滙價從高位回順（十月兌日圓曾升穿一五〇關口，創三十二年新高）有關，惟真正轉捩點是日本貨幣政策醞釀大變。圓滙轉強反映日本央行朝着退出超寬鬆政策踏出重要一步，由此引發的資金流向變動，對環球股債滙市場影響深遠。
鐵定二〇二三年四月卸任的日本央行行長黑田東彥兩星期前發動「突襲」，宣布把該國十年期債息容許波動區間由零點二五厘擴大至零點五厘，日圓應聲勁彈百分之四，連日來在一三二至一三四兌一美元水平穩定下來。日本央行矢口否認變相加息，強調是為了改善債券市場運作，使寬鬆政策更具可持續性。然而，黑田也承認是考慮到國內物價上升趨勢，意味央行對通脹升溫並非視而不見。日本十一月份通脹率達百分之三點八，遠高於年初的百分之零點五；撇除食品和能源，核心通脹亦處於百分之二點八水平，明顯超越央行百分之二的目標，似已改寫該國長期面對通縮的格局。環球重手加息遏通脹，日本與其他發達經濟體息差擴闊、日圓不斷貶值，勢必加劇輸入型通脹，企業與民眾皆苦不堪言，出口縱能受惠亦得不償失，及早調整YCC（控制孳息率曲線）政策並容許日圓轉強，是控制通脹最有效的途徑。
黑田東彥乃主張弱圓救國的「安倍經濟學」代表人物，而已故安倍晉三第二度拜相之時，正值環球處於金融海嘯後的超低息年代，與目前境況大相逕庭，所謂的「安倍經濟學」到了強弩之末，已不合時宜，從現任首相岸田文雄早有決心改弦易轍可見一斑。日本貨幣政策明年如逐步跟環球大勢接軌，那便顯示發達國家最後一隻鴿終於轉軚，日本機構及個人投資者「班師回朝」誘因強化，或多或少影響環球資金的流動性。
評估資金流向，歐美的手影更為關鍵。在二〇二二年最後一次決策會議上，美國聯儲局主席鮑威爾與歐洲央行行長拉加德齊聲放鷹，但從交易商對歐美利率峰值及維持時間的押注可見，市場寧信拉加德，不信鮑威爾。
聯儲局之所以於十二月放慢加息步伐，就是要預留空間觀望緊縮的滯後效應，明年中才是美國經濟的「深水區」，一旦陷入衰退，決策者是否仍口硬心硬誓要把通脹壓至百分之二目標水平方休，不久便見真章。
綜觀全局，日本退出超寬鬆序幕已揭、歐洲央行政策立場較想像強硬，市場對聯儲局持續緊縮的決心卻抱懷疑態度，基於歐羅及日圓加起來佔美滙指數權重超過七成，除非美國經濟表現超預期強勁，促使聯儲局加大力度遏抑需求，否則美滙指數要重拾強勢並不容易，對中港資產以至新興市場屬一股順風。
可是，美國的經濟前景始終晦暗不明，把命運交託給聯儲局，被其牽着走，實屬不智。中國人民銀行在周五宣布，自元旦日起調整人民幣滙率指數籃子貨幣的權重，其中美元、歐羅、日圓、英鎊及加元的權重全部下調，由於美元的權重向來最大，今次改動不無減低受美國貨幣政策干擾的用意，讓人民幣滙價更切合中國經濟狀況，意味着中美金融博弈隨時會打開了一條新戰線。
當然，美國經濟着陸會否太「硬」，始終是左右環球金融經濟的重要變數，因此各國正致力調節貨幣政策，盡量把影響降低。唯獨實施聯繫滙率的香港，似乎只能選擇隨波逐流，自從美國在二〇二二年中開始激進加息，港股及樓市全年同步下跌一成半，而跌勢主要見於下半年，受衝擊之大不言而喻。踏入新一年，當中國內地渡過放寬防控的疫情高峰期，經濟喘穩重啟，相信可為香港提供有力支持，減輕來自外圍的壓力。港人無疑亦要懂得把握四個「復」—復工、復產、復常、復甦帶來的機遇，期望告別一地雞毛的二〇二二年之後，擺脫鬱結，精精神神、開開心心。
