全球央行加息大潮未退，美國聯儲局6月份雖暫停調整一次，但揚言下半年或再加息兩次才合適，港元拆息受季節性效應推升亦持續偏高。滙豐作為龍頭銀行，一向是本地存貸息率升降的風向儀，對於美國「放鷹」預示繼續加，年內本港是否「點都要加一次息」？滙豐銀行聯席行政總裁廖宜建（David）接受本報訪問時表示，沒有既定方程式，要視乎經濟狀況、短息變化及本身資產負債狀況等一系列因素，目前評論言之尚早，但總體上，在息口決策方面，「亞洲幾個經濟體絕對可以decouple（跟美息做法不同），不必一定佢加我哋就加」。
排除搶先聯儲局追加利率
今年餘下時間聯儲局還有4次議息會議（下次為7月25日至26日），美國自去年3月起已連續加息10次，幅度合計5厘，期內滙豐只有4次調高儲蓄及最優惠利率（P）共0.75厘。根據滙豐環球研究估計，今年7月聯儲局會再加息0.25厘，令聯邦基金利率目標區間升到5.25至5.5厘，並預期維持在該水平至明年第二季，之後有機會減息，這看法在聯儲局6月議息後並無改變。
面對本港經濟在疫情後尚未全面復甦，高息環境甚或「追加」利率的不確定性始終令市場擔憂。廖宜建認為，「目前見唔到一個環境我哋需要追加（港息）」，至於在聯儲局會議之間滙豐會否先行「出手」加息，「我亦rule out（排除）呢個可能性，唔會front run（搶先於）美國」。
受港元市場半年結等因素驅動，上周五，港元隔夜拆息升至5.75厘的17年新高，其他短息及長息維持偏緊。
金融管理局總裁余偉文早前在專欄《匯思》稱，港元拆息尤其短息，在未來數周或數月會續受季節性因素影響，個別日子甚至追貼或超越美息。
對於特區央行舵手撰文點評拆息，是否有「窗口指導」大行盡快加息的含意？廖宜建強調，與金管局的溝通十分良好，局方也給予充足商業空間，完全沒有任何窗口指導的感覺，他亦非常認同金管局總裁文章所言，「港元拆息一般在季節性因素過後回穩」，目前拆息突然趨緊可能屬短暫現象。至於年內本港跟隨美國加息的機率，廖宜建說取決於很多市場變數，仍待觀察，例如第三、四季內地經濟表現、資金流向、港美息差及銀行資產負債管理等，「無一個方程式，綑綁住美國加我哋就加」。
當下本港銀行體系總結餘已降至不足450億元，「水池」縮小，港元短息波動性自然更劇烈，任何市場漣漪都容易觸動交易員神經，5月中旬，坊間便傳出包括滙豐等大型發鈔銀行在接近日終結算時，積極拆入隔夜錢及兩日錢（Tom-next），當時令到港元隔夜拆息一度突破4.9厘高位，掀起新一輪拆息攀升序幕。
配置遇落差也要拆入資金
被問及滙豐是否如傳聞所指「拆唔掂」，在市場結算前臨急「撲水」，廖宜建笑稱「唔係拆唔掂數」，滙豐在市場亦「見唔到一個資金短缺嘅情況，我哋有拆出有拆入」，又說正如金管局的文章提到，所有銀行都有責任審慎管理資金安排，作為貨幣市場交易員，每時每刻皆有資金進出，「唔可以晾住啲資金（唔拆唔放），一定要做些少placement（配置），intraday（盤中交易時段）如果有落差，雖然我哋整體上on surplus（資金有盈餘），但唔排除我哋都會拆（入）嘅。」
金管局設有貼現窗，供銀行在日終結算時若發現流動資金不足，可把所持有的外滙基金票據或債券作抵押，向該局借取隔夜港元資金，余偉文在文章強調，業界即使用貼現窗亦毋須擔心有標籤效應。當前市場瞬息萬變，倘有需要滙豐又會否動用？廖宜建直言，「貼現窗係用嚟穩定市場畀大家使用，唔會排除」，惟重申此乃假設性答問。
美國上月份議息聲明帶出另一訊號，就是延後市場對減息時間點的預測，廖宜建指出，當美國進入減息期，滙豐會視乎屆時港美息差等因素，決定跟減抑或滯後調整，高息狀況固然有利銀行息差收益及盈利，他亦樂見一個通脹可控、相對較低的利率環境，對宏觀經濟發展帶來正面作用。
採訪、撰文：劉美儀
