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2015年2月26日

譚曉涵 滬港通實錄

資金未盡歸位 開門紅摸門釘

正所謂希望愈大,失望愈大,春節前上證綜指連升7個交易日,資金偷步入市,期望迎接羊年首個交易日的「開門紅」,但結果希望落空。春節後首個交易日,資金未全面回歸,內地股市交投仍然偏淡,滬深股市高開後未見支持,在金融及科技板塊下跌的拖累下,滬深股市各下跌0.56%及1.53%。

昨天商務部公布的春節消費數據並不理想,今年7天春節假期間(2月18日至24日),全國零售和餐飲企業實現銷售額約6780億元(人民幣.下同),比去年春節黃金周增長11%。而2014、2013及2012年的春節黃金周,相關消費數據的增幅分別為13.3%、14.7%及16.2%,可見消費增幅近年明顯慢了下來。

春節消費數據差

近年來的反腐風潮,的確對消費市場的增長帶來負面影響,但更為重要的是整體經濟增長放緩,打擊了民眾的消費意欲。市場期待今年中央將推出更多鼓勵消費的政策,以推動經濟增長。

總理李克強昨天主持召開國務院常務會議,提出減稅、降費措施、支援小微企業發展及創業創新,並將部署加快重大水利工程建設等一系列政策,但尚未提及扶助消費的措施,且看3月北京舉行兩會期間會否出現相關消息。

昨天,內地股市的炒作仍離不開兩會題材。此前,筆者已提過環保及自貿區概念,或是今次兩會的重要主題,昨天此兩類股份均受到熱捧;當中環保股份整體上升3.21%,是表現最佳的板塊。

其實,節能環保行業發展已是內地近年的基本國策,每年兩會均會公布一些新的發展目標,今年相信亦不會例外。

自貿區方面,由於有報道指出,南韓與中國的自由貿易協定完成「初始化」進程,意味離正式實施走近了一大步。中韓自貿區可望加快落實,大連港(601880.SH)料將直接受惠,昨天股價升逾半成。其他周邊的港口股,例如日照港(600017.SH)、錦州港(600190.SH)、營口港(600317.SH)等,股價亦受到帶動而上升1%至2%。

兩會為市場帶來不少憧憬,但內地目前的經濟增長現況仍存在諸多不確定性。此前公布的1月宏觀數據欠佳,昨天滙豐公布的2月中國製造業PMI預覽值,雖然回升至50.1盛衰分界線之上,為近4個月的高位。但數據未能為內地股市帶來沖喜,投資者對內地經濟發展表現仍有疑慮;加上春節假期消費表現不濟,令市場信心仍然薄弱。

上升動力節前大量透支

長假期間,內地未有如此前市場預期般公布減息或降準的消息,節前偷步上升的金融類股份只能捱沽,例如中國平安(601318.SH)、中國太保(601601.SH)及中國人壽(601628.SH)均跌3%以上,其他券商股亦大多下跌逾2%。

近期已有內地券商預測,今年A股或經歷先跌後升的局面。本來筆者還相信在春節假休市一周後,投資者入市意欲會提升,可以令股市至少上升數天,但如今看來,節前一周市場的回升或已透支「開門紅」的能量。所以股市重開,新資金不足,1月中以來的調整或仍未完結。

在政策仍未明朗的情況下,相信此前累計較大升幅的金融股或要繼續捱沽,將拖累指數下跌。中小型政策相關板塊將輪流炒作,港口、交通及環保股的升勢,相信仍未完結。

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