跟勢買金是王道金礦股要吼

歐洲經濟疲弱，原油價格下跌，經濟陷入通縮危機下，歐洲央行出動「終極一招」，每月購買600億歐羅（約5310億港元）資產，歷史性購買國債，總規模達1.14萬億歐羅（約10.1萬億港元），之後更可能會加碼。

瑞士方面，央行放棄瑞郎兌歐羅上限，瑞士法郎與歐羅脫鈎，央行亦減息半厘，刺激瑞士法郎飆升。除了瑞士央行行動出其不意，丹麥央行和加拿大央行亦有所動作，突襲式出招意外減息，令金融市場震驚，並成為市場新常態。英國方面，當地貨幣政策委員會成員Martin Weale和Ian McCafferty放棄了一貫加息主張，央行9比0投票決定按兵不動，不加息。

央行「放水」貨幣難穩定

放棄金兌本位制度後，市場流通貨幣數量在乎央行的紀律性，但歷史教導我們，大部分人是沒有紀律的，其中包括央行。多國央行「放水」，通脹不是一天的事，投資者擔心金融危機後非正統貨幣政策，未來將導致不可控的通貨膨脹。

央行的出其不意，造成市場混亂，穩定價值是良好貨幣的重要元素，今次瑞士央行的行為卻損害央行信譽度，在負利率的情況下，令投資者重回原始貨幣黃金。

2011年9月21日，美國聯儲局推行扭曲操作（Operation Twist），買入4000億美元長期國債，賣出到期日不到3年的短期國債，沒有印多銀紙，沒有擴大聯儲局資產負債表。沒有放水，黃金亦見頂，由當時最高1921美元，下跌至2014年11月的1132美元，下降幅度達40%。

美國債息下降、黃金價格上升以及中國增持美國國債，反映市場對美國聯儲局會縮小QE的猜測。未來幾年，美國有超過3萬億美元債務到期，若聯儲局於2016年把短期利率提升到2.5%，當美國政府要再融資的時候，美國政府將要多付60%的利息；加上最近石油價格下跌，通脹威脅下降，聯儲局更有藉口拖延加息。

美國推遲收水，其他央行放水，瑞士央行出其不意令市場對央行失去信心，今次金價由低位1132美元，反彈到最近1300美元水平。黃金今次是反彈還是轉勢？筆者比較相信是轉勢。

紫金招金「有運行」

黃金轉勢，投資者賺錢最簡單的方法就是買金，一是在市場買黃金ETF，例如SPDR金ETF（02840），二是可以吼紫金礦業（02899）以及招金礦業（01818）。2011年，金價見頂，兩間公司就一路向南，估值不斷de-rate；今次黃金轉勢，相信這兩間金礦公司將會是最大得益者。跟勢而行，買金以及相關股份在未來半年可以說是「王道」。

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