2015年1月19日

溫天納 納論神州

從「順風清潔能源」發展看國情趨勢

2006年底，當時作為投資銀行家的筆者正忙於參與組建交銀國際。事隔8年多，現在還清晰記得太陽能概念為當時投資界的寵兒。的確，在那些年，不少中國新晉富豪和投資概念，均圍繞着太陽能為軸心。

當時一家名為「無錫尚德」的企業，更一度成為環球投資市場的焦點，筆者還記得在2006年曾出席一個在人民大會堂舉行的儀式，親自頒發企業家獎予「無錫尚德」當時的舊老闆施正榮先生。可是，不消幾年，無錫尚德的處境就逆轉了，企業陷入困境。直至到2014年初，企業正式易手，順風光電（01165）成功完成對無錫尚德的併購重組，企業再次引起投資市場的關注。

光伏行業景氣料可維持

收購方順風光電在去年快速發展，收購光伏企業，開發光伏電站，展開不同的資本市場操作，去年底更正式採用「順風清潔能源」的新名稱。正是在去年年底，筆者有幸認識到順風清潔能源的張懿董事長，對企業的發展及理念有了更為深入的了解。

參考集團最新的公告，順風擁有的太陽能發電站於去年12月份總發電量達到約8.7萬兆瓦時，於去年底止的3個月總發電量則達到約22.14萬兆瓦時，而集團擁有的太陽能發電站，截至去年底全年的總發電量達到約60.67萬兆瓦時。

在1月9日舉行的「2014中國光伏電站年會暨第二屆中國光伏電站年度頒獎典禮」，順風更獲得「中國光伏電站商業成就大獎」、「中國光伏電站上市公司最佳表現大獎」及「中國光伏電站優秀質量大獎」。企業成功實現由光伏製造邁向電站開發、建設及營運全產業鏈延伸的市場戰略，已發展成為一家集太陽能光伏製造、發電、儲能為一體的清潔能源綜合解決方案供應商，順風的戰略更反映出中國新能源工業急速發展下的機遇。

順風能成功快速發展，既有市場因素，亦有國策的支持。從這例子中，我們見證到內地市場的龐大，對清潔能源的需求帶動了巨大的商機。的確，中國目前迫切需要清潔能源，必須減少運用排放污染物的傳統能源。自去年10月以來，內地北方部分地區再次被霧霾侵襲，政策推動環保的力度不斷加強。針對空氣治理，早在去年9月下旬，發改委、環保部、能源局聯合印發了《煤電節能減排升級與改造行動計劃(2014-2020年)》，提出東中部燃煤機組廢氣污染物排放限值向燃氣機組看齊，將給予電廠對於節能環保改造升級的積極性。

此外，在推進電力體制改革及競價上網的背景下，更高效、更清潔的機組將排在優先位置，從而鼓勵多發電。在電力需求增長速度不斷下滑的背景下，相關政策對電廠盈利的重要性極大。而大氣治理市場亦將受惠於排放標準的進一步提升，行業的景氣將得以維持。

新能源概念持續成熱點

此外，從今年1月1日起，被稱為中國史以來最為嚴厲的《環保法》修訂草案開始正式施行，《水污染防治行動計劃》目前也已基本編制完成，而《土壤污染行動計劃》目前也火速進行。鑑於今年環保政策將進入高峰期，同時隨着「十二五」漸趨成熟，環保治理政策的落實力度將會大幅增加。

踏入2015年，中國的新能源行業亦將持續高速發展，按照中國能源發展戰略計劃的發展，一系列具體的實施步驟即將展開。而在未來相當長的一段時間中，新能源概念將成為資本市場中一個持續的熱點，相關企業業務的成長性將獲得確立，再配合國家實施的新能源戰略，將持續為投資者帶來機遇。

在2014年，國家能源局已為未來6年的新能源發展前景規劃好藍圖《能源發展戰略行動計劃（2014至2020年）》。在未來6年的時間裏，中國的能源發展戰略定位為綠色低碳戰略，而且明確要求要大幅增加風電、太陽能、地熱能等可再生能源和核電消費比重。

按照國家能源局的計劃，到2020年，非化石能源將佔一次能源消費比重的15%，而在2013年底時相關比重還是9.8%。當中，作為新能源中比較重要的太陽能和風能，在未來面臨的發展機遇將更為突出。

參考國家能源局的部署，在未來6年裏，在風電領域，能源局將會重點規劃建設酒泉、內蒙古西部、內蒙古東部、冀北、吉林、黑龍江、山東、哈密、江蘇等9個大型現代風電基地以及配套送出工程。 而在中國中東部地區和南方地區，將會大力發展分散式風電，穩步發展海上風電。到了2020年，預計風電裝機達到2億千瓦，而風電與煤電上網電價相若。

政策大力支持打好基礎

在太陽能領域方面，估計到2020年，光伏裝機達到1億千瓦左右，光伏發電與電網銷售電價亦相若。這象徵着國家能源局還將加快建設分布式光伏發電應用示範區，穩步實施太陽能熱發電示範工程。

針對光伏行業的發展，國家能源局提供了不少政策上的支持。僅在去年，多個政策動向已為光伏產業在今年的發展打下良好的基礎。早前，國家能源局在已公布的第一批18個分布式光伏發電應用示範區的基礎上，新增12個示範區，其中江蘇2個、浙江7個、安徽1個。

在國家能源局的部署中，未來在分布式光伏發電領域，如何帶動民營資本的投資熱忱?這依舊是未來政策發展的重點。此外，在過去的幾個月，國家能源局先後下發了《關於印發實施光伏扶貧工程工作方案的通知》、《關於印發全國海上風電開發建設方案（2014至2016）的通知》等諸多利好新能源發展的政策，特別是將新能源管理權限下放及鼓勵民營資本進入市場方面，國家能源局的政策力度可謂前所未有，國策的傾斜值得關注。最後，國家補貼政策對相關產業的發展極為重要，未來將更趨為簡化及到位，產生更加積極的帶動作用。

作者為資深投資銀行家

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