「看通」供股目的

高仁很欣賞高登「巴打」的一篇「火腩飯潮文」，把「男人的浪漫」描寫得淋漓盡致，其中一段說：「有時候，我自己一個坐喺茶記食火腩飯，我覺得自己係孤獨，我覺得呢個世界係冇人明白我。我叫咗支青島，我望住杯入面黃色嘅啤酒，我望唔透，我望唔清究竟呢個世界仲有幾多嘢我喺掌握到，我好迷茫。」

雖然高登「巴打」望唔透、望唔清世界上的事情，惟高仁仍算是一個頭腦清醒的「唉賓」，上市公司一舉一動都逃不出高仁的法眼，本文高仁將嘗試「看通」供股目的。

高仁特意用引號點出「看通」這兩個字，一方面「看通」可以作為一個動詞，表示看穿上市公司供股的不同目的；另一方面「看通」又可以作為一個名詞，代表看通集團（01059）近期的供股行動。

為錢為權谷大規模

先說作為動詞的「看通」，高仁「看通」了上市公司的供股，一般來說主要有四大目的。

第一，供股為錢。以雅居樂地產（03383）為例，集團於9月建議按5供1比例供股集資27.85億元，但受主席陳卓林被內地當局「監視居住」消息影響，令到供股被迫中途終止。

雅居樂有一筆4.75億美元過渡貸款將到期，反映其極之需要短期資金周轉應急。因此，集團只好於10月再推出新供股計劃，按8供1基準供股，集資約16.54億元。

第二，供股為控制權，包括原大股東或第三方。根據戴Sir「復星的『趕客』供股」文章，復星國際（00656）4月進行的供股，既以500股供39股的刁鑽比例供股，又以零折讓作為認購價，並且負責包銷。

這種做法不排除是原大股東希望小股東放棄參與供股，使其可以透過按比例承購及包銷供股股份，從而達到鞏固控制權的目的。

相反，如果供股不是由原大股東包銷，反而是由證券商負責擔任包銷商，則有可能是原大股東部署賣殼行動，先讓證券商包銷公司股份，日後再配售股份予潛在新買家。

第三，供股為變「大隻」。有時候，上市公司建議供股的目的，可能是想藉着增加股本變「大隻」，使日後有能力作大型潛在收購。

第四，供股可能是上述三個原因的混合體，包括為錢、為控制權，以及為變「大隻」。

母企包銷溢價趕客

再說作為名詞的「看通」，高仁將以看通集團的供股行動，去「看通」其供股的目的。

看通集團計劃，按每持有10股合併股份獲發3股供股股份之基準，以每股1元供股發行約2.28億股供股股份，以籌集約2.23億元款項淨額作為一般營運資金。

以看通公布前收市價為0.087元來看，經計及早前建議股份10合1影響作出調整的理論收市價為0.87元，認購價1元較理論收市價0.87元，呈現14.9%溢價。另外，母公司冠軍科技（00092）向看通集團作出承諾，除了認購及接納供股下全數1.25億供股股份之外，也將包銷最多約1.03股供股股份。

「高仁指點」話你知，一方面這可能是看通趕客之舉，母公司不希望小股東跟隨供股，遂以溢價供股嚇走小股東。假如除母公司之外，其他小股東一律放棄供股，冠軍科技於看通集團持股量，將由54.91%上升65.32%。

另一方面，這也可能是集團希望透過供股變「大隻」，因供股前其市值不足4億元，但卻供股集資超過2億元去增加股本，不排除是鋪路作為未來潛在收購用途。本欄逢周一刊出

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