2015年1月6日
港股大方向明顯跟隨A股,炒出炒入又快又勁,但一味隨波逐流,其實只是講膽識。當然,A股升勢是由放鬆銀根而起,但按中國公司的管理質素,整體價值提升只會是有限數,而AH差價愈拉愈闊,亦反映外資有保留。
投資以價值為本,跟風之餘,亦可以尋找市場大趨勢,另謀出路,投資一些價值將改變的公司,順便當作平衡風險。概念源於生活,最近筆者的公司附近的盈置大廈地面,就新開了一間以跑步為主題的Nike旗艦店,龍頭大哥向來無寶不落,可見跑步如何深入人心。
理由很簡單,人口老化,而且市民比以前更注重健康,跑步可算是最簡單、最安全、最容易上手和相對較便宜的運動,中年人士對此較為受落。
早前有朋友分享內地人注重體育的情況與香港相若,甚至有人為了取得上海馬拉松出賽資格,不惜向贊助商購買一輛車,可見「強國人幾咁強」,熱情甚至比香港人濃厚。中國人口步入中年的步伐僅比香港慢一點,文化同樣跟隨世界發展,熱情方興未艾,跑步這項運動在中國將是一盤合乎潮流的大生意。
運動用品王中之王Nike,明顯把發展重心放在跑步事業上,但股價偏高,同業勁敵Adidas在俄羅斯市場遭遇滑鐵盧;加上北美市場對高爾夫球器材需求減少,令Nike更加受到追捧。
整體而言,同業之中應該沒有一間公司能夠與Nike抗衡,但如果純粹比較跑步業務,則未必無對手。兩家日本公司美津濃和Asics Tiger在這個範疇上都表現不俗,走差異化路線,但美津濃瓣數太多,所以投資Asics Tiger會較為優勝。Asics Tiger對比Nike,只是小魚一條,但正因如此,概念更加集中。
Asics Tiger提供Asics Foot ID服務,技術剛由日本引進香港,透過動態和靜態兩部分測試,量度每位客人腳部特徵,集合兩組數據後,便可為客人介紹最適合的跑鞋類型。該公司因而建立了一個客戶資料庫,跑鞋價格相比其他品牌不算貴,因此這項增值服務有助提高客戶對品牌的忠誠度。再者,跑鞋訓練一對、比賽一對,損耗快,體育狂熱分子對新型號跑鞋有熱切追求的心態。
財務方面,Asics Tiger去年9月公布中期業績,收入上升逾30%,盈利與利潤率大增,反映業務漸入正軌,生意愈做愈旺,可續看好其業績。Asics Tiger是日本少數有強勁競爭力的品牌,大家不妨在日股這個回調浪中買入。
基金持有Asics Tiger(日本上市編號7936)
豐盛金融資產管理董事
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