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2014年11月25日

林國泰 財經DNA

阿里要靠內外兼備

今年「光棍節」內地網購平台大收旺場,阿里當然分一大杯羹。阿里透過「支付寶」結算總成交額達94億美元,與2013年美國感恩節至網絡星期一期間通過桌上電腦完成的成交額53億美元相比,高出41億美元。剛在美國上市不久,阿里為投資者帶來好消息,投資者關注阿里未來是否前景大好,或是有其他隱憂亦理所當然。

重盈利輕收入增長。截至9月底季度業績,阿里收入達168億元(人民幣.下同),按年增長約54%,經調整EBITDA比例及盈利分別約50.5%及68.1億元,盈利按年增長約16%,雖較市場預測優勝,但較今年首兩季經調整EBITDA增長約48%及60%,增長步伐明顯放慢,呈現表面收入增長驚人,季度盈利增長只屬一般。

GMV意思要了解清楚。據報,在第三季度,阿里移動方面繼續保持領先優勢。據艾瑞數據顯示,阿里佔中國市場移動電子商務總體GMV的86%;GMV的意思是Gross Merchandise Volume(商品交易額),在阿里及京東平台,不論商品最終是否獲交易,GMV都計算為交易額,換句話,GMV包括未完成交易的金額,因此,雖GMV增長很大,但可能與實際情況有別。

內地網購佔傳統零售比例仍有上升空間。直至今年6月,中國網絡零售市場交易規模佔社會消費品零售總額8.7%。據其他調查預計,2014年英國、美國、德國網絡零售額佔傳統零售額分別約14%、12%及10%。由於內地面積龐大,筆者相信長遠內地該比例將達15%以上。

阿里增長亦要依靠向外發展。現時阿里主要業務及其比例,包括中國零售(76%)、中國批發(5%)、國際零售(2%)、國際批發(7%)及其他(10%)。在按年增長率方面,國際零售、中國零售、中國批發、國際批發及其他分別約100%、48%、39%、24%及50%。雖然國際零售業務比例小,但未來有潛力以倍數增長。

內地作為「世界工廠」,面對內部及全球經濟不景氣,在各行業可能出現不同程度的產能過剩,阿里透過旗下不同的平台,將中國產品輸出至不同地區及國家,淡化當中分銷商、零售商及業主的影響,將廠價產品直接送到全球消費者上,現時阿里需要解決物流及文化問題,各地區政府、零售企業都不能忽視。

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