2014年11月20日

畢老林 投資者日記

從喬寶寶身上悟出的投資概念

11月19日，周三。港報財經版近日被兩大話題「霸佔」，一為遭某投行譏作「鬼車」的滬港通，一為在淡友眼中早晚變「廢紙」的日圓。

論者因應自身利益，誇大其詞事屬尋常，「鬼車」、「廢紙」云云，不必認真。然而，作為投資者，與其給鋪天蓋地的訊息牽着鼻子走，何不嘗試抽離，從「閒讀」和生活中吸一口清新空氣？說不定，比「廢紙」、「鬼車」高明十倍的投資意念，在不經意間源源湧現。

項莊舞劍意在沛公？

國家主席習近平與澳洲總理阿博特，周初落實中澳自由貿易協定明年生效，這令老畢想到，對中國在南海和印度洋姿態日高寢食不安的印度，早於今年9月跟東協簽署自由貿易協議，進一步開放服務和投資領域。東南亞貨品貿易競爭力向來不弱，惟服務範疇卻大有進步空間。印度剛好相反，以資訊科技見長，在IT和商業諮詢等服務領域人才輩出，東協與印度互通有無，確具取長補短之功。

印度此舉的真正用意，到底是透過自貿協議跟東南亞「諸小」求取雙贏，還是項莊舞劍意在沛公，針對中國在南海和印度洋戰略部署所作的「地緣對沖」，非政論家的老畢，看不通。然而，印度與東協加強貿易聯繫，卻令我想及一則投資相關「題外話」。

全球市值最大十個股市，哪個在2014年脫穎而出回報稱冠？美股年初以來升逾一成，10月雖嚇了全世界一驚，惟劇震過後Deep V反彈，標普500續創新高。美股第一，錯不了吧？不對，差得遠了。日股近日氣勢如虹，央行天量「放水」引發無限憧憬，美股不是第一，那該數日股了吧？答案同樣是No。日本雖是傳媒寵兒，但年初至今日經指數以日圓計升6％，遜於美股；以美元計，更跌近半成。美股尚且「未有耐」第一，日股算老幾？

印股表現冠全球

關子賣到這裏，揭盅：答案是印度。今年以來，該國SENSEX指數上升32.6％，回報之佳，在全球市值最大十個市場中首屈一指。值得注意的是，印股市值1.6萬億美元，十大中僅居第九，惟今年市值暴漲四成，其餘九市望塵莫及。

有趣的是，與印度「愈行愈埋」的東南亞諸國，股市表現不遑多讓，當中泰國今年升28％，菲律賓回報亦逾二成【圖1】。由此看來，媒體焦點盡在滬港通和「安倍經濟學」二度發功，但論風光明媚清風送爽，世上沒有一處能勝Asia ex-Japan。

公平點說，A股今年表現絕不失禮，與菲律賓相比，平起平坐而已。然而，問題不在一年半載誰勝誰負；印度股市今年傲視全球，或許可歸功於新總理莫迪親商重改革，惟過去五年、十年、十五年，印股何時曾跑輸A股？由此可見，早在莫迪這個人「出現」前，押注印度已勝於中國。

看過本報「人氣我寫」上周末孫正義特寫的朋友，想必記得文內有言，孫氏上月宣布，未來十年將豪擲100億美元，大舉投資印度，頭炮乃以6.27億美元入股有「印度阿里巴巴」之稱的網上交易平台Snapdeal。據老畢所知，孫正義頭炮剛發，第二炮接踵而來，軟銀（SoftBank）最近斥資逾2億美元，入股人稱「印度Uber」的Olacabs。Uber號稱「的士殺手」，孫正義注資Olacabs，顯有力撐該公司跟Uber在印度爭地盤之意。

既有印度阿里巴巴、印度Uber，假以時日，自然亦能冒出印度Tesla以至印度Netflix。軟銀從不介意燒銀紙，連Sprint這等龐然大物亦一口吞下，孫氏雖獨具慧眼，但有意藉買入軟銀股票分享孫正義「投資紅利」的讀者，對集團債台高築和商業模式涉及高風險這兩大特質，不宜掉以輕心。

然而，可以肯定的是，孫氏對印度寄以厚望，為進軍該國預留的百億美元，迄今僅動用小部分，大細刁必然陸續有來。

這令老畢想到另一件事。話說，數月前在電視上看到印裔港人喬寶寶的專訪，談天說地之際，寶寶提及舉家移居蘇格蘭後的生活（他的港人身份是否因移居外地而有變，老畢不得而知）。喬嫂嫂相夫教子料理家務，閒來最愛「煲劇」，看的自然是原汁原味家鄉出品——Bollywood。

那跟投資何干？印度人口僅次中國，分布世界各地的印僑，只怕不比華僑少。思鄉乃人的「通病」，老畢姑母移民美國接近四十年，但她老人家追看港劇步伐之快，較許多香港人恐怕還勝一籌。

投資概念無處不在

華人如此，印度人想必大同小異，向印僑提供Bollywood影視娛樂，無疑是一門大有可為的生意。印度有一家公司叫Eros International，從事印度語電影製作、採購和發行，用戶可在智能電話、板腦和個人電腦進行串流，公司按次收費。

Eros在美國上市（紐交所代號EROS），最大股東為新加坡主權基金淡馬錫，持股12.9％。有美股戶口的本港投資者，隨時隨地可買到此股。Eros表現如何，看【圖2】一清二楚。老畢無意推介這家公司，只是想藉此說明，投資概念無處不在，只要看得廣讀得多，世界哪裏沒有「主題」？

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