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2014年11月18日

譚曉涵 滬港通實錄

重大政策多難逃「見光死」

北方已步入冬天,而香港天氣仍然和暖,昨天開通的「滬港通」卻與南北天氣形成強烈對比,出現北熱南冷的局面。北上「滬股通」130億元(人民幣.下同)的額度全部用完,但南下「港股通」的105億元額度只用了17.65億元。憧憬消失,滬港股市齊齊應聲下跌,AH股未受追捧,投資者各自追尋炒作熱點。

不少消息的落實,往往難免出現「見光死」的現象,「滬港通」似乎亦不例外。內地投資者此前對「滬港通」帶來的海外資金充滿期望,但縱使130億元的「滬股通」額度用完,在昨天上海股市總成交金額1992.6億元中只佔6.5%,不足以左右大市走向。

操作不熟南下資金少

相比上周二滬市出現破紀錄的3312.6億元成交額,昨天反而少了近四成。難怪內地投資者感到失望,上證綜指昨天先升後回,收報2474點,下跌4.8點,結果有點兒出人意表。

此前,市場一度看好價差較大的AH股,結果只在開市初期受到曇花一現的追捧。始終內地投資者向來對這些大藍籌股興趣不大,北上投資者在A股市場亦只是少數派,沒有內地投資者配合,股價難有支持,銀行、券商、保險、航空等股份最終大多下跌。

事實上,「滬港通」出現北熱南冷的局面,或與兩地投資者的結構有關。港股中機構投資者比例超過六成,過往不少已有透過QFII及RQFII投資A股的經驗,操作「滬港通」難度不大。

相反,內地股市八成為散戶,加上「滬港通」要求個人投資者的賬戶餘額要超過50萬元,提高了投資門檻。對港股有興趣的內地投資者,此前大多已自行滙款來港買股,留在內地的不是不符合資格,便是對港股沒有興趣,難怪昨天只有不足20億元資金買入「港股通」。正如港交所(00388)行政總裁李小加形容,「滬港通」如煲湯要慢慢煲,隨着內地股民對有關操作逐漸熟習,南下的資金或有望增加。

值得留意的是上海股市昨天表現,AH股未被炒起,主場的內地投資者仍專注於自己感興趣的題材,自貿區及其他地域發展概念仍是昨天內地主要的上升板塊。京津冀發展概念便令淩雲股份(滬600480)及唐山港(滬601000)漲停板;天津港(滬600717)亦升8.6%。

此前被看好的股份則表現各異,例如A股獨有的概念包括傳媒股及中藥股等,前者表現較佳,新華傳媒(滬600825)及人民網(滬603000)分別上升7%及4.5%;但中藥股片仔癀(滬600436)則報跌。

入鄉隨俗須跟國策炒

作為少數派的境外投資者,要撼動內地股市確實有難度,投資者北上買股似乎還是要跟隨內地股市的那一套,才能獲得更大的利潤。

政策仍是內地股市炒作主要依據,近期除了自貿區,消費、科技、醫療及交通等均得到政策扶持,炒作相信仍未完結。例如國務院昨天發出文件,要求加快發展商業健康保險,平保(002318、滬601318)相信會是其中一個受惠者。縱使該股昨天表現虎頭蛇尾,但中期前景仍然樂觀。

進入一個新的市場投資,交一點「學費」在所難免。惟有親身參與其中,才能參透其魅力所在。

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