港股雙重壓力

國慶假期前夕，恒指以23137的最高水平開市，早段最低見22855點，收報22932，跌296點，或1.28%；顯著失守250天線（23172點）。國指全日高低位為10409和10277點，收報10310，跌128點，或1.23%。

恒指過去兩日累計已跌逾700點，本欄早前指出，恒指若明顯失守23300點的最後防線，便會由上落市變成跌市（見9月19日「市評」），現在恒指連續兩日收低於23300水平，技術上確認進入跌市。

9月16日「市評」提到：中線市寬與恒指呈兩浪背馳，EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數與恒指更呈三浪背馳，並指出大市指標與恒指呈（熊）背馳，指數短期都是易跌難升。換句話說，恒指早就面對技術下調壓力，近日突發的政治因素，只是加快及加深了恒指的調整速度和幅度而已。

另一方面，美元走強對港股以至亞太區股市亦造成壓力。而美滙指數由8月中旬開始技術明顯轉強，到9月23日，更突破了去年7月以來形成的大圓底，昨天一度創86.21的逾四年新高。統計發現，過去10年每次美元處於上升趨勢，11個亞太區主要股市（日本除外），平均錄得最大跌幅的是澳洲（香港排第七位），澳洲普通股指數上星期已跌穿250天線，而自8月29日至9月30日的一個月，指數錄得近6%的跌幅（收市計）。

恒指過去一個月跌幅更達7.3%，但港股除了受到美元強勢影響之外，更面對着政治因素的雙重壓力，外圍美元或美滙指數短線尚有機會出現超買回調，香港「蕭牆之內」的政治風波則暫時看不到有緩和迹象，尤其是美英政府剛為支持「佔中」發聲，中國外交部發言人則迅速反駁，指香港事務純屬中國內政。這場政治風波短期更難有轉機。

此外，短線市寬繼中線市寬之後，昨天亦跌入超賣支持區，恒指變速率ROC（20天）更跌至-7.35%的去年內地爆發「錢荒」危機以來的最低水平，技術上已足夠支持恒指超賣反彈。不過，在美電和港版恐慌指數VHSI回落至上周五收市水平之前（見周二「市評」），恒指實在不宜憧憬能有較大幅度反彈。

相對去年6月的內地「錢荒」危機，港股現在陷入政治危機，而去年6月25日，ROC（20天）在-12.4%低位才回升，恒指最遠曾偏離250天線近10%始見底。去年的「錢荒」危機在人行大力「放水」後徹底解決，希望這次香港的政治危機，恒指未跌至250天線以下10%（約20850點）就出現轉機。

祝願全香港人平安度過兩天假期。

信報研究部

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