2024年5月21日

理柏基金香港年獎2024

去年市場表現出乎預料 料半導體和人工智能板塊續領跑

回顧2023年金融市場走勢，股市成功揮別2022年頹勢，全球多地股市屢創新高。LSEG理柏亞太區研究總監馮志源表示，雖然利率處於數十年高位，加上地緣政治緊張局勢，但全球大部分主要指數年內仍錄得雙位數或可觀回報，相比2022年「股債俱跌」的情況，2023年整體基金市場的表現可謂出乎預料。

馮志源表示，理柏基金香港年獎2024共頒發156個獎項，獲獎基金以美國股票基金、科技股票基金及日本股票基金的表現最為亮眼，在亞洲地區，日本、台灣、印度和南韓是表現最佳的領先市場，惟泰國、香港和中國內地去年則經歷充滿挑戰的一年，港股及大中華區股票的表現被拋離；總體而言，由於多隻基金表現亮麗，各獎項的競爭情況相當激烈。

數據顯示，2023年全球債券市場管理資產規模恢復增長，全球基金淨資產總額飆升15%至68萬億美元；去年全球債市錄得顯著淨流出，但在這一年卻意外地出現了淨流入，金額達到1.115萬億美元（約8.697萬億港元）。

去年大量資金流入貨幣市場基金

對於資金流向，他留意到去年大量資金流入貨幣市場基金（money market fund）避險，債券基金出現淨流入，惟混合資產和股票基金錄得淨流出。他表示，一般來說，貨幣市場基金是非常保守的投資選擇，在這些基金中有相當大的金額，大約有近一兆美元的資金被投入貨幣市場。

另一方面，雖然股票市場型基金呈現流出的趨勢，這主要是由於資金的進出是一個總量的概念，並不代表投資者對股票市場不看好，而是大多數人在這個市場中獲利後選擇了退出，因而導致資金流出。馮志源指出，去年股市大升與一些新興的概念相關，相比元宇宙（Metaverse）等虛無縹緲的概念，人工智能（AI）主題對股市的提振更為實在，因人工智能在應用層面上非常廣泛、商機處處。

人工智能應用廣泛 成股市增長動力

馮志源續指，人工智能板塊的表現非常突出，輝達（Nvidia）在這個板塊中發揮了重要作用，與美國的七大科技巨頭有緊密合作，而目前的挑戰在於計算能力，這些晶片和散熱零件比以前的個人電腦或手機配件要昂貴得多，因為它提供了更高的性能。此外，人工智能也在其他行業中得到廣泛應用，如醫療保健、金融服務、製造業等，前景可期。

「2023年的股市表現主要集中在與人工智能相關的市場，特別是美國的半導體和人工智能板塊。例如台灣、日本及韓國在半導體領域擁有許多供應鏈，這些市場與人工智能相關的行業有着密切的聯繫，帶動這些國家的股市表現持續向上，促進大量資金流動。」馮志源分析指。

美聯儲面臨「騎虎難下」局面

至於利率方面，他形容市場情緒一直在調整，與通脹密切相關；通脹一般有着較高的黏性，一旦上升就難以降下來，由於美國經濟表現「實在太好」，出現通脹這個副作用。他直指美聯儲現在面臨着「騎虎難下」的局面，需要維持基準利率於5.25%至5.5%之間，以繼續遏抑通脹，否則可能前功盡棄，預計利率將在一段時間內保持穩定、最快下半年有可能減息。

馮志源預計，2024年是一個充滿挑戰和機遇的年份。全球債券市場的回暖、人工智能板塊持續興旺均是今年的重要趨勢。然而，馮志源寄語投資者，市場的波動性仍然存在，需要謹慎應對風險，並根據自己的投資目標和風險承受能力做出明智的投資決策。

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