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2023年11月30日

譚曉涵 滬深港日誌

電動車遠未飽和 比亞迪可趁低吸

港股昨天大挫360點,A股亦跟隨向下,滬深指數分別跌0.56%及0.91%。市場成交近日持續低迷,缺乏動力的A股只能跟着外圍走。個別行業的利好政策似乎難以再推升大市,官方有需要在貨幣政策或其他方面多加努力。

人行未見進一步「放水」

滬指昨天收報3021點,下跌16點。兩市總成交金額只有7751億元(人民幣.下同),較周二微增23億元。10月底以來,「國家隊」入市及各類利好政策密集登場,令指數一度強勢反彈。但整個11月份,滬指均在3000點樓上徘徊,未見進一步突破。

如果長期維持橫行狀態而升不上去,投資者容易失去耐性,令指數回調壓力逐步增加。尤其是在入市資金持續萎縮的情況下,升勢恐怕難以持續。兩市成交由月初的過萬億元,降至近日的7000多億元,可見投資者入市意願正被疲弱的市況逐步磨滅。

人民幣升勢若能加快,有望推動A股上行。離岸人民幣兌美元滙價昨天一度升至7.114,達到去年6月下旬以來的最高水平,惟其後再度回落。人民幣走勢仍受制於美國聯儲局的政策走向,未知數甚多。聯儲局縱使暫停「收水」,然而仍未有「放水」計劃,人民幣短期內或難大升,保持橫行的機會較高。

再者,人行近日亦已表態,會維持貨幣政策穩定,同樣未有進一步「放水」計劃。所以,股市「缺水」的問題或會持續一段時間,大市動力難增,升勢自然受限。

大市續欠動力 汽車板塊捱沽

前日才受惠華為概念而大升的汽車股,昨天被主力資金拋售。Choice統計顯示,汽車股昨出現26.09億元的主力淨流出,板塊整體下跌1.52%。比亞迪(002594.SZ)主力淨流出額達6.8億元,股價大跌3.78%。

「股神」畢非德長期拍檔芒格(Charlie Munger)逝世,芒格此前多次唱好比亞迪,並盛讚該公司創辦人王傳福。不過,巴郡近月不斷減持比亞迪H股,隨着芒格離世,巴郡拋售比亞迪的步伐會否加快,確實令人擔憂。

比亞迪集團昨天在其微信公眾號發文悼念芒格,稱芒格一直堅定看好中國市場,2008年公司有幸得到其認可,這是公司首次獲得國際頂級投資機構的認可,為公司堅守新能源汽車行業注入了強大的信心與動力。

在行業尚未成熟時,芒格獨具慧眼地率先以低價買入比亞迪,並長線持有,為巴郡取得可觀回報。當行業逐步邁向成熟、市場競爭白熱化時,巴郡選擇逐步減持。

隨着電動車市場持續擴大,近年陸續有不少企業宣布要加入其中,暫時華為已經成功推出首款智能車,小米(01810)的汽車業務亦有望落實。市場擔心比亞迪的系統會給比下去,影響日後的銷量。

料至少仍有5年高速發展期

電動車市場正走向成熟,但以當前市場佔有率來看,仍遠未飽和,相信仍有至少5年的高速發展期。不過,行業競爭白熱化,企業盈利難免受到挑戰,比亞迪的發展如何,還要視乎該公司如何應對競爭。

事實上,尤記得新冠疫情發生之初,比亞迪快速地生產了一大批口罩及其他抗疫物資,可見其管理層靈活度甚高,面對各類挑戰,相信有能力作出更好應對。該公司未來的發展前景仍值得看好,趁近期股價回調,值得投資者伺機低吸。

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