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2023年11月23日

邱古奇 股期出擊

耐世特訂單強勁增長

港股昨日牛皮靠穩,恒指收報17734點,上升不足1點,全日波幅僅146點,好淡爭持。恒指守住近乎重疊的10天線(17615點)和50天線(17602點),短期仍有望再次挑戰10月高位18290點。

工信部等4部委日前聯合發布《關於開展智能網聯汽車准入和上路通行試點工作的通知》,智能駕駛概念受追捧,相關汽車零部件股大漲,其中包括耐世特(01316)。

耐世特主要設計及產銷汽車轉向及動力傳動系統、先進駕駛輔助系統(ADAS)及自動駕駛(AD)系統等,早前受美國汽車工人聯合會(UAW)罷工影響,股價曾經大跌。不過,最新消息指UAW已和三大車企達成勞資協議,意味罷工結束,支持耐世特股價回升。

受疫情、宏觀不利因素及所得稅開支增加所衝擊,耐世特去年純利大減51%至5801萬美元。今年業績大有改善,上半年營收21.02億美元,按年上升17.4%;虧轉賺3399.3萬美元,去年同期蝕1113.8萬美元,毛利率按年提升0.7個百分點至9.1%。若非受滙率不利因素拖累,業績表現會更好。

業績躍進,主要因為過去數年獲取的新增訂單和新項目大量投產。北美仍是該公司的主要收入來源,期內收入按年增長9.1%至11.95億美元;不過,增長最勁的是亞太區,收入上升43.7%至5.44億美元,當中85%來自中國,長安、長城(02333)、廣汽(02238)、理想(02015)、吉利(00175)、奇瑞和小鵬(09868)等均是其客戶。期內公司獲得28億美元新訂單,98%屬新能源車客戶,89%訂單為EPS(電動助力轉向系統)產品。

吼4.5至4.8元分注吸納

耐世特最近公布,第三季新簽訂單達15億美元,並首次獲得全球純電動車龍頭的EPS定點項目,按中金估算,該項目單車價值約200到300美元,有望2025年量產,若達到50萬輛規模,營收貢獻料達1.25億美元。

耐世特致力成為線控轉向的行業領導者,去年取得業內首個大規模訂單後,今年上半年又有斬獲。自動駕駛再獲政策催化,線控轉向系統有望迎來導入期,利好該公司發展。可候4.5至4.8元分注買入,目標6元。

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