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2023年9月29日
大市反彈一日又跌過，恒指收市報17373點，跌238點，全數回補了去年11月尾的上升裂口，下一個支持點是去年11月上旬的上升裂口（16138至16829點）。
中石化冠德（00934）今年股價穩中有升，表現勝過大市。該公司手持大量現金兼無負債，有能力在適當時候透過併購擴大規模，股價早前創出3年新高後調整，可留意低吸機會。
央企背景 股價剛創3年高
冠德是中石化（00386）旗下公司，具有央企背景，是國內最大的原油碼頭服務商。今年上半年，冠德營收3.09億元，按年減少4.6%，但純利大增108.73%至7.44億元，派中期息0.1元，按年增派25%。營收倒退而純利大增，主要因為去年同期確認其在Vesta Terminals之權益產生的估值損失約2.81億元，而今年再無同類損失。Vesta是冠德旗下的歐洲公司，今年上半年Vesta加大市場開拓力度，儲罐出租率及平均租金水平均有改善，冠德在Vesta的投資得以扭虧為盈，實現收益1010萬元。Vesta正與第三方探索綠氨接卸和倉儲項目的可行性，向綠色能源轉型。
液化天然氣（LNG）船舶運輸業務表現穩好，期內8艘LNG船共完成45個航次，為冠德取得投資收益6465萬元，按年增長15.59%。碼頭業務方面，由於地方煉油廠原油進口量減少，國內6個碼頭期內吞吐量合計為1.05億噸，減少4.55%，加上部分企業檢修以及人民幣兌港元貶值影響（冠德以港元報表），碼頭業務投資收益減少11.06%至4.1億元。隨着內地經濟復甦，原油進口回復正常，預料碼頭業務下半年會明顯改善。
兩年前冠德出售榆濟管線予國家管網公司，獲得大量資金。截至今年6月底，手頭現金及現金等值物約有55.88億元，並無銀行貸款及其他借貸，資本負債比率為零，是淨現金公司，以發行股數約24.86億股計，每股攤分現金約2.25元，相當於股價的七成。冠德股息率6.3厘，有相當吸引力，過去4年全年派息都是0.2元，預料今年至少可維持。可候股價回吐至3元買入，中線目標4元。
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