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2023年9月28日
香港的IPO融資金額在上半年只是排全球第六，除了輸給上交所與深交所、美國紐交所和納斯特以外，甚至連阿布扎比都不及，情況可謂悲慘。當然總有一些宏觀因素可以「賴」，例如美國加息、銀行危機等，不過這些都是影響全球的因素，其他交易所同樣需要面對，唯獨港股的集資功能愈來愈低，成交量及指數也處於陰乾狀態，如無外力支撐，這個情況或長期維持下去。
陰乾式裁員
最直接的影響是，金融業連環開刀，雖然投行採取有別於以往2008年金融海嘯時短時間大規模裁員的做法，改為「陰乾式」逐步削減人手，以降低媒體的報道價值，但估計今年12月前的IPO融資市場，難以大幅度好轉，隨時有機會加速崩盤，甚至直接關停投行業務也有可能。這大半年美資龍頭不停退出承銷團，就是最直接的警號，當原有生意都不做，新業務又難爭取，最終停止營運，在商言商是無可避免的結局。筆者的預測，希望不會實現。
早幾年，教育被視為穩賺的生意，當時有多間上市公司專門在國內開辦私校，也有知名品牌來港，通常要買債券才可以入學，在營運角度，等於問家長借free money投資，可以快速收回建校的資本開支，是一門高利潤又可持續的生意，多間私校就在九龍塘買地建校，既有現金流，又可以享受土地升值。不過，套用根德園幼稚園停辦的理由：出生率下跌、年輕家庭移民，直接打擊收生，必賺的生意變成死局。其實K1收生由500人跌到300人，是非常誇張的數字，因為成本不變，收入少了四成，是危險的訊號，難怪校方也及早止蝕，預備3年後停止營運。
香港目前面對人財兩失的情況，經濟難以好轉，但是氣氛上，似乎大家都未有心理準備應對低潮，因為失業率低，社會有儲蓄可以捱，大環境不利下長期作戰卻不容易。以往的成功模式需要修正，例如樓市，便是人財兩失下的受害資產，自從出現一手劈價，在二手市場產生效應，現時基本上不減價難以沽出，到明年整個市場跌10%並非不可能。如樓價跌10%，社會財富大幅蒸發，將產生巨大的連鎖反應，「愈窮愈見鬼」，到時消費及投資市場也會被拖垮。
「撤辣」希望出奇蹟
政府現時集中火力搞夜經濟，其實是處理結果，要真正帶動經濟，股樓齊升，大家賺到錢就可以，雖然「撤辣」都未必能成功救樓市，正如就算明天減印花稅，恒指都未能升到20000點，但最少對正源頭處理，有希望出現奇蹟。如果問題都未找到，只能夠自求多福，因為明年的狀況可能更差，有更多出人意表的潰敗，更加需要積穀防饑。
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